南方財經(jīng)全媒體記者 鄭嘉意 北京報道
4月26日晚間，中國人壽發(fā)布2024年第一季度業(yè)績報告，并于同日召開業(yè)績發(fā)布會。
數(shù)據(jù)顯示，在2023年同期高基數(shù)基礎(chǔ)上，中國人壽保險業(yè)務(wù)持續(xù)實現(xiàn)較快發(fā)展，一季度共實現(xiàn)總保費3376.38億元，同比增長3.2%；但同時，其歸母凈利潤為206.44億元，對比去年同期下滑9.3%。
需要注意的是，2024年起，中國人壽已執(zhí)行新保險合同準(zhǔn)則與新金融工具準(zhǔn)則。對于比較期信息，一季報明確，保險合同相關(guān)信息已根據(jù)新保險合同準(zhǔn)則重述列報；金融工具相關(guān)信息，則根據(jù)新金融工具準(zhǔn)則不進(jìn)行重述列報。
從一季度表現(xiàn)看，中國人壽負(fù)債端與投資端表現(xiàn)依舊呈現(xiàn)分化。
負(fù)債端，中國人壽共實現(xiàn)保費收入3376.38億元，同比增速達(dá)3.2%，為A股5家上市險企中增速最高企業(yè)；同時，其新業(yè)務(wù)價值較2023年一季度重置后增長26.3%，實現(xiàn)近年來最高增速。
但同時，其投資收益受利率下行及權(quán)益市場高基數(shù)拖累小幅下滑。其中，一季度凈投資收益為426.81億元，同口徑同比減少0.1%，對應(yīng)簡單年化凈投資收益率2.82%，（非同口徑）同比下降0.8個百分點。
針對利率下行背景下的資產(chǎn)負(fù)債匹配問題，中國人壽總精算師侯晉在業(yè)績發(fā)布會上表示，公司自一季度持續(xù)強化資產(chǎn)負(fù)債管理，推進(jìn)形態(tài)多元、期限多元、成本多元的產(chǎn)品體系?！耙皇切螒B(tài)多元，在傳統(tǒng)險、萬能險以及分紅險上都有新產(chǎn)品投放；二是期限多元，提供不同期限保險產(chǎn)品，總體上做好久期管控；三是成本多元，積極統(tǒng)籌保證利率成本和浮動利率成本?！?/p>
侯晉表示，“當(dāng)前環(huán)境下，我們主動壓降成本水平，2024年，將堅持多元政策，積極優(yōu)化全年負(fù)債結(jié)構(gòu)，管控利率風(fēng)險，提升業(yè)務(wù)盈利水平。對比來看，我們的久期缺口已經(jīng)從2021年的5.2年縮減到2022年的4.7年，再進(jìn)一步縮減到2023年的4.4年。”
保險業(yè)務(wù)發(fā)展較快
如上所述，一季度，中國人壽保險業(yè)務(wù)保持較快增速，其總保費為3376.38億元，同比增長3.2%。而同時，一季度，A股及H股中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險、國華人壽、眾安在線7家公司的保費總和為10887.15億元，同比增速為0.67%，遠(yuǎn)低于3.2%。
具體而言，其一季度續(xù)期保費為2251.94億元，同比增長7.5%。受躉交業(yè)務(wù)規(guī)模下降影響，新單保費為1124.44億元，同比下降4.4%；首年期交保費為748.25億元，同比增長4.7%，其中，十年期及以上首年期交保費為251.91億元，同比增長25.4%。短期險保費為348.04億元，同比下降0.5%。
保費不是唯一指標(biāo)。在成長潛力方面，中國人壽同樣表現(xiàn)良好，其一季度新業(yè)務(wù)價值同比增長26.3%，已實現(xiàn)近年來最高增速。
侯晉指出，公司一季度新業(yè)務(wù)價值率提升主要得益于三個原因——結(jié)構(gòu)優(yōu)化、降本增效，以及主動壓降利率成本。
一是業(yè)務(wù)機構(gòu)優(yōu)化。侯晉表示，公司一季度十年期及以上首年期交保費的占比在期交中比重是達(dá)到33.67%，較去年有所提升。
二是公司積極踐行銀保渠道“報行合一”。侯晉表示，公司在相關(guān)領(lǐng)域主動展開降本增效，對一季度業(yè)務(wù)價值率提升發(fā)揮很大作用。
三是積極優(yōu)化定價利率與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。侯晉表示，自2023年下半年開始，公司已在相應(yīng)方向有所布局，對新業(yè)務(wù)價值率提升起到較大積極作用。
同時，記者注意到，當(dāng)下，中國人壽個險渠道代理人數(shù)量已基本穩(wěn)定。一季報披露，至報告期末，其個險銷售人力為62.2萬人，較2023年年末的63.4萬人基本持平。質(zhì)效方面，其一季度個險板塊月人均首年期交保費同比上升17.7%，新發(fā)布的“種子計劃”試點已在江蘇、廣東、深圳等省級機構(gòu)啟動。
投資與賠付支出拖累凈利
從一季報數(shù)據(jù)看，中國人壽報告期內(nèi)“增收不增利”的原因與2023年類似——一是投資端承壓，二是保險賠付支出增加。
一季度，利率中樞持續(xù)下行，A股市場低位震蕩、結(jié)構(gòu)分化延續(xù)。投資端，中國人壽報告期內(nèi)總投資收益雖增長7.2%，但其凈投資收益為426.81億元，同口徑同比減少0.1%，對應(yīng)簡單年化凈投資收益率2.82%，（非同口徑）同比下降0.8個百分點。
華西證券分析師羅惠洲指出，中國人壽投資收益率同比小幅下滑，主要受2023年同期權(quán)益市場高基數(shù)及長期債券利率持續(xù)下行所影響。隨著監(jiān)管推出的一攬子促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的政策持續(xù)落地，權(quán)益市場有望迎來趨勢性復(fù)蘇，但仍需關(guān)注權(quán)益市場持續(xù)下行與利率持續(xù)下行風(fēng)險。
對此，中國人壽副總裁劉暉表示，公開市場權(quán)益組合收益有波動性，中國人壽在高股息股票方面已有一定規(guī)模，未來，仍將持續(xù)關(guān)注高股息股票策略；同時，將構(gòu)建分散均衡的高股息股票組合，堅持分散化的配置，同時強化主動管理。“不光要股息收益，也要一定增值收益，從而在降低收益波動、資產(chǎn)保值增值、償付能力提升方面發(fā)揮積極作用?！?/p>
劉暉透露，2024年，公司一季度新增資金中，配置的存款、協(xié)議存款、債券等收益率在3%左右，配置的非標(biāo)固收類資產(chǎn)收益率在4%左右。
此外，劉暉指出，未來公司將保持穩(wěn)健配置結(jié)構(gòu)?！翱偡较蚴沁m度增加配置規(guī)模，但是會前瞻性把握好市場時機，以合理的價格來買入，注重投資的安全邊際。未來我們將繼續(xù)高度重視公開市場的權(quán)益投資，持續(xù)去提升組合長期回報水平?！?/p>
賠付支出增加是中國人壽凈利表現(xiàn)不佳的另一原因。一季報顯示，其保險服務(wù)費用支出達(dá)410.21億元，較2023年同期的311.6億元增長31.65%。
侯晉透露，公司保險服務(wù)業(yè)績下降的主要原因是一季度，支原體流感及新冠對于呼吸道感染影響較大，尤其是對于兒童受被保險人群體。上述原因之下，公司相應(yīng)的賠付有所上升。
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