2023年年報數(shù)據(jù)顯示，去年交銀人壽賠付支出竟然出現(xiàn)翻倍式增長，2022年才僅為4.31億元，而到了2023年直接飆升到了20.51億元，一年時間激增了近五倍，也是整個營業(yè)成本端中支出增長最高的一項。

　　來源：每日財報

　　文/栗佳

　　如果要用一個關鍵詞來形容各大銀行系險企去年整體業(yè)績成色，我們更愿意用“增收不增利”一詞一言以概之。

　　2023年，10家銀行系壽險公司合計實現(xiàn)保險業(yè)務收入3642.93億元，同比增長6.19%。但與之形成反差的是，整體凈利潤表現(xiàn)不盡如人意，這10家銀行系險企合計凈利潤為-161.42億元，而在2022年這一數(shù)據(jù)為-11.89億元，虧損幅度進一步擴大。

　　具體拆分公司來看，作為國內首家銀行系險企，交銀人壽從“出生”就自帶光環(huán)，每一次公布的業(yè)績均受到業(yè)內外的高度關注。

　　就在4月末，交銀人壽連續(xù)兩天密集披露了2023年年報和2024年第一季度償付能力報告，透過這兩份“成績單”，也讓我們更加清晰了解到近一年多以來的經(jīng)營情況。

　　去年逆風下實現(xiàn)扭虧為盈，賠付支出壓力卻倍增

　　先來看2023年全年業(yè)績情況，交銀人壽去年營收和凈利兩端均實現(xiàn)了較好增長，其中保費收入216.67億元，同比增長19.42%；凈利潤扭虧為盈，達到0.75億元，而2022年為-3.48億元。

　　交銀人壽保費端的增長基本符合市場的預期，而利潤端能在去年整體經(jīng)濟形勢極為困難的時候“力挽狂瀾于既倒”，也非常值得深究與探討，我們認為主要得益于投資收益的改善。

　　2023年資本市場出現(xiàn)了巨大的波動。在此背景下，10家銀行系保司在2023年的綜合投資收益率大多數(shù)都有不同程度的下降，這也直接導致了不少險企去年利潤端出現(xiàn)了大幅度下滑乃至虧損。

　　但交銀人壽投資收益端受影響波動并不大，甚至還有所增長，去年投資收益率較2022年的3.68%提升了92個基點至4.6%，是10家銀行系險企投資收益率“八降二升”中第二家實現(xiàn)增長的，也是投資收益率增幅最高的保司。

　　然而，有了投資收益端的加持，也并不代表交銀人壽可以高枕無憂了，其要面臨的首要困難當屬快速增長的賠付支出，嚴重掣肘了自身利潤端無法實現(xiàn)大幅提振。

　　2023年年報數(shù)據(jù)顯示，去年交銀人壽賠付支出竟然出現(xiàn)翻倍式增長，2022年僅為4.31億元，到了2023年直接飆升到了20.51億元，一年時間激增了近五倍，也是整個營業(yè)成本端中支出增長最高的一項。要知道，交銀人壽一直以來居高不下的退保金在去年有了很大的改善，支出大幅下降，從2022年的49.38億元高位斷崖式降至2023年末的15.59億元。

　　但在如此大幅增長的賠付支出蠶食下，顯然抵消了好不容易被壓降下來的退保金對利潤端的影響程度，凈利潤雖扭虧為盈，但提升幅度并不明顯，增長勢頭被無形壓制住了。

　　如果將時間周期拉長，交銀人壽賠付支出雖然每年都在上漲，但此前并未出現(xiàn)過像2023年這樣成倍數(shù)增長的情況。歷年年報數(shù)據(jù)顯示，近五年（2019年-2023年）其每年賠付支出分別為2.86億元、3.73億元、3.94億元、4.31億元和20.51億元，期間所占總保費收入的比重由2.33%猛增至9.47%。

　　進一步分析，交銀人壽主要依靠銀保渠道來銷售傳統(tǒng)壽險、分紅險等產(chǎn)品為主，其中傳統(tǒng)壽險占據(jù)了大頭，2023年實現(xiàn)保費收入125.96億元，約占比總保費的58.13%。

　　而上述險種又分別以增額終身壽險類產(chǎn)品、兩全類產(chǎn)品、年金類產(chǎn)品為主。這類產(chǎn)品往往是存續(xù)期產(chǎn)品，面臨著較大的到期付給壓力，這是造成其賠付端連年上漲的一個重要原因。

　　2023年年報中的另一組數(shù)據(jù)，也能加以佐證。若按賠款內容劃分，去年交銀人壽賠付支出最大的項目集中在滿期給付上，達到了16.95億元，所占整個賠付支出成本的比重高達82.64%。

　　今年一季度凈利大降，渠道轉型勢在必行

　　事實上，在這么多的銀行系險企中，我們最為關注的還是交銀人壽。早在2021年之時，股東康聯(lián)集團就將持有的全部股份轉讓給了日本MS&AD保險集團，順利持股37.5%正式成為第二大股東，而第一大股東交通銀行持股比例不變，為62.5%。也正是在這一年，隨著股權變更的完成，交銀康聯(lián)人壽正式更名為交銀人壽。

　　一家是國內知名的國有股份制商業(yè)銀行，一家是國際知名的保險巨頭，此次強強聯(lián)合一度被市場視為背靠銀保渠道“大佬”和擁有先進管理經(jīng)驗外資公司的雙劍合璧。特別是在當前代理人渠道發(fā)展面臨轉型壓力的背景下，享有交通銀行特有的零售資源優(yōu)勢，是交銀人壽受到日本MS&AD保險集團青睞的最主要原因，交銀人壽也同樣寄希望于日本保險巨頭外資先進管理優(yōu)勢來開辟出新的天地。

　　但如今已過三年，交銀人壽在今年伊始的表現(xiàn)有些讓人大跌眼鏡。根據(jù)最新發(fā)布的2024年一季度償付能力報告，截至今年3月末，交銀人壽實現(xiàn)保險業(yè)務收入86.07億元，同比增長32.95%；而凈利潤卻由盈轉虧，一個季度虧損額就高達4.66億元，而2023年同期則是實現(xiàn)盈利1.77億元，同比驟降了363.28%。

　　與此同時，其投資收益率也僅有0.48%，同比滑落了0.65個百分點，凈資產(chǎn)收益率也緊跟著降至罕見負值區(qū)間，為-6.08%。

　　在日本MS&AD保險集團入場前，銀保渠道是交銀人壽核心銷售渠道，其在規(guī)模保費中的占比保持在93%以上。同時近年來，其渠道手續(xù)費和傭金支出大幅度上漲。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，交銀人壽手續(xù)費及傭金支出分別為5.95億元、6.97億元、9.51億元，2020年、2021年兩年分別同比增長17.14%和36.44%。

　　交銀人壽也曾多次表示，渠道改革是接下來改革的重中之重。

　　那么在引入擁有個險渠道改革管理經(jīng)驗的日本MS&AD保險集團進場后，交銀人壽的渠道結構有改善嗎？

　　剖析近兩年其保費結構情況不難發(fā)現(xiàn)，交銀人壽的改革之路還是出現(xiàn)了一定的困難。年報數(shù)據(jù)顯示，2022年-2023年，其銀保渠道實現(xiàn)保費收入分別為175.38億元和208.57億元，所占總保費收入的比重仍分別高達96.66%、96.26%。這期間所支付的渠道手續(xù)費和傭金也隨之水漲船高，分別達到了10.59億元和14.92億元。

　　誠然，進入到全新的2024年，交銀人壽渠道改革轉型也并無多大成效，從其償付能力報告中呈現(xiàn)的退保率情況就能感知一二。截至今年一季度末，其退保金額和綜合退保率居前三位的產(chǎn)品全部都來自于銀郵渠道。

　　從這個維度來看，自日本MS&AD保險集團加入的近三年來，對于交銀人壽來說，自身業(yè)務起色并不大，接下來所面臨的轉型壓力也會更大。

　　同時，我們也希望，在今年權益市場受益于經(jīng)濟復蘇逐漸企穩(wěn)上升的有利趨勢下，交銀人壽也能夠伸出另一只手來，把更多精力放在業(yè)務的結構改善上來。畢竟，單單依靠銀保渠道帶來的規(guī)模效應，是會給投資端帶來一定的考驗，那么如何掌握好各渠道“平衡術”，想必也是交銀人壽目前必須要解開的必答題。

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責任編輯：劉天行