原標(biāo)題：萬能險(xiǎn)大戶轉(zhuǎn)型3年記 | 言行不一的上海人壽，轉(zhuǎn)型口號(hào)多成空話

　　來源：保財(cái)論道

　　導(dǎo)讀

　　成立次年即盈利的上海人壽，一度引發(fā)業(yè)內(nèi)矚目，而隨后，萬能險(xiǎn)遭監(jiān)管、關(guān)聯(lián)關(guān)系碰紅燈，高管學(xué)歷造假，產(chǎn)品管理存漏洞等重重問題，更使上海人壽卷入焦點(diǎn)旋渦。

　　初期依靠萬能險(xiǎn)迅速提升保費(fèi)規(guī)模，通過銀郵渠道嘗到甜頭的上海人壽，盡管近幾年提出轉(zhuǎn)型，但僅在強(qiáng)監(jiān)管之下，出現(xiàn)萬能險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模短暫下滑的情形。

　　之后，是再度回升的萬能險(xiǎn)，原地踏步的原保費(fèi)收入，未顯變化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、固化的渠道模式，如此看來，上海人壽“聚焦保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)保障本質(zhì)，專注優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道多元化建設(shè)”的轉(zhuǎn)型口號(hào)，目前，或只是一句空話。

　　01

　　伴光環(huán)誕生，萬能險(xiǎn)助首年規(guī)模破百億

　　2015年，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》，上海人壽應(yīng)勢(shì)設(shè)立，成為在上海自貿(mào)區(qū)注冊(cè)的首家法人保險(xiǎn)公司。

　　這家險(xiǎn)企從誕生即受監(jiān)管青睞，2016年原保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)4家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展險(xiǎn)資境外投資業(yè)務(wù)，上海人壽即為其中之一；同年7月，上海人壽拿下稅優(yōu)健康險(xiǎn)試點(diǎn)資格。

　　成立首年，上海人壽即依靠萬能險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速擴(kuò)張，在原保費(fèi)收入達(dá)到44.02億元的同時(shí)，萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入突破百億，次年繼續(xù)上行，達(dá)到119.94億元。

　　隨之而來的即是快速攀升的退保金支出，從2016年的32.43億元，激增至2017年的88.93億元。

　　02

　　轉(zhuǎn)型言行不一，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、渠道拓展鮮有成效

　　2016年末，上海人壽收原保監(jiān)會(huì)監(jiān)管函，要求對(duì)萬能險(xiǎn)進(jìn)行整改，再加之2017年行業(yè)回歸保障，上海人壽開啟轉(zhuǎn)型。

　　“小蘑菇”定期壽險(xiǎn)、“覽海菁英醫(yī)療保險(xiǎn)”等健康險(xiǎn)產(chǎn)品推出，上海人壽提出要對(duì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整提速，打造具有代表性的壽險(xiǎn)與健康險(xiǎn)的拳頭產(chǎn)品。并強(qiáng)調(diào)將聚焦保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)保障本質(zhì)，專注優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道多元化建設(shè)，增加高價(jià)值業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

　　效果如何？

　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，數(shù)據(jù)最為直觀。在行業(yè)萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入整體大跌，輿論以萬能險(xiǎn)收入作為壽險(xiǎn)公司是不是“聽話”的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)背景下，上海人壽打著自己的主意。

　　不同于多數(shù)進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的險(xiǎn)企，選擇拓展渠道提升原保費(fèi)收入占比的模式，上海人壽選擇了“避風(fēng)頭”，暫時(shí)縮減萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入，隨后即現(xiàn)反彈。

　　2017年，上海人壽萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入雖有下行，達(dá)到80.49億元，但占規(guī)模保費(fèi)比仍高達(dá)55.44%，2018年，上海人壽萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入再度回升至百億以上，達(dá)到107.21億元。

　　只要原保費(fèi)收入占比達(dá)到一定比例，有所提升，即便萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入短期內(nèi)控制有限，也無傷大雅，不妨礙壽險(xiǎn)公司發(fā)揮保險(xiǎn)保障功能。然而，上海人壽原保費(fèi)收入?yún)s并未提升規(guī)模，甚至逆勢(shì)而下。

　　2017年上海人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入僅有64.7億元，同比縮減逾4成。2018的原保費(fèi)收入原地踏步，達(dá)到64.08億元，甚至比上年還縮減約6000萬。

　　將2018年的上海人壽與2016年對(duì)比來看，原保費(fèi)縮減約4成，萬能險(xiǎn)略有下滑，實(shí)在稱不上有所轉(zhuǎn)型。

　　透析背后，上海人壽所喊出“多元化渠道”建設(shè)也似乎是一句空話。

　　從近三年的渠道業(yè)務(wù)來看，上海人壽依然在堅(jiān)持銀郵代理這一以中短期保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售為主的渠道。銀郵渠道并不意味著不能推進(jìn)保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品，只是基于這一渠道的特點(diǎn)，在一定程度上已經(jīng)與中短期保險(xiǎn)產(chǎn)品畫上了等號(hào)。

　　而上海人壽，選擇堅(jiān)持這一銷售渠道推進(jìn)業(yè)務(wù)，無論是原保險(xiǎn)還是萬能險(xiǎn)，均主要以銀郵渠道為主要銷售渠道。

　　2016年至2018年，上海人壽通過銀郵代理渠道實(shí)現(xiàn)的原保費(fèi)收入占比分別為99%、98%、96%。而在手續(xù)費(fèi)與傭金支出中，多數(shù)也是用于支付銀郵渠道中的傭金。

　　從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，盡管上海人壽旗下涵蓋保險(xiǎn)兼業(yè)代理、公司直銷、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)專業(yè)代理等渠道，但對(duì)銀郵渠道的偏重，意味著上海人壽其他渠道未有較大貢獻(xiàn)。此外，還有一個(gè)信號(hào)即在于分支機(jī)構(gòu)的鋪設(shè)，展業(yè)已四年的上海人壽，仍然僅盤踞于上海。

　　03

　　盈利維持，短錢長投青睞地產(chǎn)

　　也有好處，體現(xiàn)在凈利潤數(shù)據(jù)。打破壽險(xiǎn)業(yè)常規(guī)7-8年虧損周期，上海人壽在成立第二年即實(shí)現(xiàn)盈利，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤5929.87萬元，此后兩年盈利態(tài)勢(shì)也得以保持。

　　這與上海人壽在投資端的表現(xiàn)關(guān)聯(lián)密切。伴隨萬能險(xiǎn)占比過高而來的問題，往往呈現(xiàn)于投資端。自成立以來，上海人壽的投資收益表現(xiàn)平穩(wěn)，2015年至2018年分別為2.31億、23.97億、23.65億、28.39億。

　　不同于多數(shù)萬能險(xiǎn)保費(fèi)占比較高險(xiǎn)企，選擇將資金投向二級(jí)市場(chǎng)謀高收益，上海人壽的“短錢”主要選擇了“長投”。2018年數(shù)據(jù)顯示，定期存款128億元，長期股權(quán)投資121.5億元，為其主要資產(chǎn)。

　　值得一提的是，房地產(chǎn)是其投資的主要領(lǐng)域，子公司信息顯示，上海人壽旗下已設(shè)立昆明錦慧置業(yè)公司、上海佳壽房地產(chǎn)開發(fā)有限公司兩家地產(chǎn)子公司，同時(shí)投資多家租賃、物業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司，今年10月，上海人壽又加碼對(duì)昆明置業(yè)子公司進(jìn)行增資。

　　其在中保協(xié)網(wǎng)站披露的重大關(guān)聯(lián)交易項(xiàng)目，也多見為不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目。數(shù)據(jù)顯示，2018年，上海人壽投資性房地產(chǎn)期末金額為53.51億元，占總資產(chǎn)比約11%，與58億元的凈資產(chǎn)差額不大。

　　青睞房產(chǎn)投資，與股權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)，上海人壽目前第一大股東為覽海集團(tuán)，持股20%，主營投資管理、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營等。而在上海人壽的關(guān)聯(lián)交易中，與覽海集團(tuán)的交集并不少見。

　　繼續(xù)深探，上海人壽“股東在增資過程中隱瞞管理關(guān)系，股東超比例持股，代持股份”等問題漸漸浮出水面。

　　2017年，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)監(jiān)管函，提出上海人壽在“三會(huì)一層”運(yùn)作、關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部審計(jì)等方面存在問題，禁止上海人壽半年內(nèi)直接或間接與覽海集團(tuán)開展關(guān)聯(lián)交易，包括財(cái)務(wù)資助、關(guān)聯(lián)交易等。

　　04

　　管理不“靠譜”，疏漏頻現(xiàn)

　　對(duì)于險(xiǎn)企而言，手握巨大體量的資金，肩負(fù)保障風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé)，路遙車慢，無論是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，還是戰(zhàn)略定位，均存調(diào)整空間，但這背后，必須有“靠譜”的股東夯實(shí)地基，以及“靠譜”的管理層掌舵加持。上海人壽，卻難達(dá)此條件，問題相繼暴露。

　　2019年以來，上海人壽相繼因“個(gè)別產(chǎn)品無法律責(zé)任人或總精算師簽字”、“產(chǎn)品備案后銷量為零的數(shù)量超過10個(gè)”等問題被點(diǎn)名，被指出產(chǎn)品策略不清晰、產(chǎn)品管理存在漏洞等。

　　不僅如此，10月，上海人壽高管周秋實(shí)因?qū)W歷造假，被銀保監(jiān)會(huì)直接公示點(diǎn)名，不予許可其任職資格。而在2018年曾有媒體提出質(zhì)疑時(shí)，上海人壽還曾為其作保。對(duì)此，業(yè)內(nèi)直言，這是上海人壽審核環(huán)節(jié)缺失、經(jīng)營管理混亂的結(jié)果。

　　結(jié)語

　　日前，上海人壽披露業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，前3季度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比有所增長，盈利趨勢(shì)也得以維持。

　　或也正是抱緊“盈利”指標(biāo)，上海人壽在渠道、分支機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品創(chuàng)新方面，都不舍得加大投入。

　　只是，若緊守當(dāng)前經(jīng)營模式，加之混亂的經(jīng)營管理，陷入故步自封之態(tài)，上海人壽作為一家人身險(xiǎn)公司，也就難以發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)保障的重義。

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責(zé)任編輯：潘翹楚