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作者：趙夢涵 ?

編輯：邢莉

來源：險企高參

五大上市險企前三季度保費數(shù)據(jù)全部出爐！

近日，財報數(shù)據(jù)顯示，中國人保、中國平安、中國太保、新華保險、中國人壽五大險企累計實現(xiàn)保險保費收入2.12萬億元，同比增長4.08%。

壽險呈現(xiàn)“四升一降”，人保壽險同比增長5.81%，增速居首。平安人壽是5家中保費唯一下降的壽險公司，同比下降2.54%。財險均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，非車業(yè)務是財險保費延續(xù)景氣的核心驅動力。

總體來看，壽險降幅收窄，產(chǎn)險景氣延續(xù)。浙商證券研究報告稱，壽險新單承壓，關注開門紅催化；產(chǎn)險延續(xù)向好，穩(wěn)定可預期。保險板塊當前估值處于歷史低位，安全邊際高，維持行業(yè)“看好”評級。

總保費收入累計2.12萬億元，

五大上市險企均實現(xiàn)正增長

2022年1月1日至9月30日，五大險企累計實現(xiàn)保險保費收入2.12萬億元，同比增長4.08%。

前三季度，五大上市險企均實現(xiàn)正增長，其中，中國人保增速最快。截至今年9月30日，中國平安實現(xiàn)原保費收入6042.69億元，同比增長2.19%；中國人壽實現(xiàn)原保費收入5541億元，同比增長0.13%；中國人保實現(xiàn)原保費收入4997.03億元，同比增長9.97%；中國太保實現(xiàn)原保費收入3224.61億元，同比增長7.60%；新華人壽實現(xiàn)原保險保費收入為人民幣 1377.92億元，同比增長0.9%。

圖注：險企高參根據(jù)公開數(shù)據(jù)制作

財險持續(xù)景氣，

“老三家”實現(xiàn)兩位數(shù)增長

財險方面保持高速增長，3家財險公司均實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。

具體來看，人保財險實現(xiàn)原保費收入3810.24億元，同比增長10.19%；平安產(chǎn)險實現(xiàn)原保費收入2220.24億元，同比增長11.38%；太保產(chǎn)險實現(xiàn)原保險業(yè)務收入為人民幣 1327.33 億元，同比增長 12.53%。

圖注：險企高參根據(jù)公開數(shù)據(jù)制作

國君非銀劉欣琦團隊分析，非車是財險保費延續(xù)景氣的核心驅動力，車險出險率下降帶來三季報承保盈利超預期，平安產(chǎn)險非車業(yè)務增速為19.5%，人保財險非車業(yè)務增速為13.6%。

此外，考慮到三季度疫情下車險出險率下降以及大災較21年同期減少，預計頭部險企綜合成本率超預期，而平安財險受制于保證險業(yè)務的賠付壓力，預計綜合成本率小幅抬升。

浙商證券研究報告分析，預計在汽車消費政策刺激、汽車出行減少、自然災害相比去年較少等因素疊加影響下，人保財險繼續(xù)實現(xiàn)量質齊升，延續(xù)高景氣。

壽險“四升一降”，

人保壽險增速居首

壽險方面，今年前三季度，5家壽險公司保費增長呈現(xiàn)四升一降格局。

圖注：險企高參根據(jù)公開數(shù)據(jù)制作

平安人壽是5家中保費唯一下降的壽險公司，同比下降2.54%。具體來看，中國人壽實現(xiàn)原保費收入5541億元，同比增長0.13%；平安人壽實現(xiàn)原保費收入3552.94億元；太保人壽實現(xiàn)原保險業(yè)務收入1897.38億元，同比增長4.41%；新華人壽實現(xiàn)原保險保費收入為人民幣 1377.92億元，同比增長0.9%，人保壽險實現(xiàn)原保費收入824.65億元，同比增長5.81%，增速居首。

山西證券認為，上市險企壽險增速分化，主因各險企經(jīng)營策略不同：太保、新華等加大銀保渠道建設，1-9月累計保費增速較高，但因銀保新業(yè)務價值率（NBVM）較低，因此二者新業(yè)務價值（NBV）增速可能較低；國壽個險隊伍穩(wěn)固，渠道及產(chǎn)品結構良好，保費增長較為穩(wěn)??；平安新單下滑主要因人力流失所致。

國君非銀劉欣琦團隊在相關研報中分析，低基數(shù)推動9月人身險保費邊際改善，其中太保壽險為沖刺全年業(yè)績加大業(yè)務推動力度從而帶來單月保費領先；而中國人壽率先啟動開門紅籌備工作導致9月壽險保費增速由正轉負。此外，考慮到三季度各家公司產(chǎn)品結構更加傾斜價值率偏低的理財類產(chǎn)品，預計上市險企前三季度新業(yè)務價值增速仍然承壓。

國君非銀劉欣琦團隊進一步分析，當前權益市場震蕩、銀行理財破凈等使得居民風險偏好明顯下降，對于高收益確定性的保險理財需求增加，而保險公司開門紅主銷的年金、兩全和增額終身壽等產(chǎn)品較好滿足客戶的理財需求，預計23年開門紅新單及新業(yè)務價值出現(xiàn)回暖。

浙商證券研究報告中也表示，險企開門紅表現(xiàn)值得期待。