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作者：趙夢涵

編輯：年樂

來源：險企高參

幸福人壽今年三季度末，實現(xiàn)凈利潤0.92億元，同比降低88.14%。

幸福人壽保險股份有限公司（下稱：幸福人壽）披露第三季度償付能力報告，今年三季度末，實現(xiàn)凈利潤0.92億元，同比降低88.14%。

兩年前，中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱：中國信達(dá)）將持有的幸福人壽股份51.66億股轉(zhuǎn)讓給誠泰財產(chǎn)保險股份有限公司（以下簡稱：誠泰保險）和東莞市交通投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱：東莞交投集團(tuán)）。

股權(quán)的變更后，幸福人壽還進(jìn)行了高層變動。

2020年9月，王慧軒擔(dān)任幸福人壽董事長，2021 年 4 月，廖定進(jìn)任幸福人壽總經(jīng)理。

誠泰保險接手后，幸福人壽發(fā)展較為穩(wěn)定。如今業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)略有調(diào)整，分紅險和萬能險占比有所增加，仍傳統(tǒng)壽險為主，銀保仍為主要渠道。

前三季度實現(xiàn)凈利0.92億元 同比下降八成

截至 2022 年三季度末，幸福人壽實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入 169.88 億元，同比增長 70.77%。實現(xiàn)凈利潤0.92億元，同比降低88.14%。

據(jù)2022年三季度償付能力報告顯示，累計凈現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)的主要原因有以下兩點：一是年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物存量較高，共計 74,567.41萬元；二是公司在本年加強(qiáng)投資資金運(yùn)用，減少資金沉淀，提高資金使用效率，沉淀的資金進(jìn)行再投資，導(dǎo)致凈現(xiàn)金流減少。公司業(yè)務(wù)現(xiàn)金流為正，保持持續(xù)流入，有充足的流動性資金，滿足日常業(yè)務(wù)資金需要。

幸福人壽三季度的核心償付能力充足率為85.36%，較上一期下降4.81個百分點，綜合償付能力充足率為151.82%，較上一期下降4.3個百分點，最新一期的風(fēng)險綜合評級為 B 類。

幸福人壽出身中國四大資產(chǎn)管理公司之一的名門大家，1999年4月經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立的中國首家金融資產(chǎn)管理公司，主營不良資產(chǎn)、資產(chǎn)管理和金融服務(wù)等業(yè)務(wù)，與東方、華融、長城并稱中國四大AMC（資產(chǎn)管理公司）。2007年11月，中國信達(dá)等十五家企業(yè)發(fā)起組建的國有企業(yè)控股的股份制人壽保險公司。其中，中國信達(dá)持有幸福人壽50.995%股份，為控股股東。而在12年后，幸福人壽被中國信達(dá)以“整合子公司平臺資源”的名義，轉(zhuǎn)讓全部股份。

“蛇吞象”式收購，中國信達(dá)出清、誠泰財險接盤

2019年6月，中國信達(dá)發(fā)布轉(zhuǎn)讓幸福人壽股權(quán)及相關(guān)授權(quán)公告，為落實有關(guān)監(jiān)管精神，優(yōu)化整合子公司平臺資源，中國信達(dá)提請年度股東大會批準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓所持有的全部幸福人壽股份。

并表示，通過省級以上產(chǎn)權(quán)交易所對外公開轉(zhuǎn)讓中國信達(dá)所持全部幸福人壽股份（共計51.66億股，股權(quán)占比為50.995%）。掛牌底價不低于幸福人壽的資產(chǎn)評估備案結(jié)果，評估基準(zhǔn)日為2019年3月31日。全部轉(zhuǎn)讓股份面向同一競買人或聯(lián)合競買團(tuán)一次性轉(zhuǎn)讓。

2019年10月，中國信達(dá)在上海聯(lián)產(chǎn)所發(fā)布轉(zhuǎn)讓信息，底價為75億元，但要求采用一次性支付，其中保證金為15億元。

2019年12月，中國信達(dá)發(fā)布公告稱，于2019年12月13日，中國信達(dá)（作為出讓方）于上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓之掛牌程序，與獨立第三方誠泰保險及東莞交投集團(tuán)（作為聯(lián)合受讓方）簽署產(chǎn)權(quán)交易合同，擬向該兩方轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

2020年7月獲得銀保監(jiān)會的批復(fù)，批準(zhǔn)中國信達(dá)將持有的幸福人壽股份51.66億股轉(zhuǎn)讓給誠泰保險和東莞交投集團(tuán)。轉(zhuǎn)讓后，誠泰保險持有幸福人壽股份30.39億股，占幸福人壽總股份的30%；東莞交投集團(tuán)持有幸福人壽股份21.27億股幸福人壽總股份的20.995%；中國信達(dá)不再持有幸福人壽股份。

值得一提的是，因幸福人壽與誠泰保險的資產(chǎn)規(guī)模相差懸殊，此項交易一直被業(yè)界戲稱為“蛇吞象”。據(jù)公開信息顯示，幸福人壽2019年總資產(chǎn)為631億元，誠泰保險2019年總資產(chǎn)為93億元，兩者之間相差6倍。

這場“蛇吞象”收購，離不開誠泰保險第一大股東紫光集團(tuán)。2018年12月，誠泰保險大股東變更，其向紫光集團(tuán)定向增發(fā)19.7億股的增資事項獲得銀保監(jiān)會批復(fù)，目前紫光集團(tuán)成為誠泰保險第一大股東，持股比例33%。彼時的紫光集團(tuán)正謀求產(chǎn)壽牌照齊全。

誠泰保險方也表示，“我公司認(rèn)為，本次交易有利于誠泰保險基于客戶視野提供一體化的保險保障服務(wù)，有利于利用投資標(biāo)的22家省級分支機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)資源推進(jìn)機(jī)構(gòu)建設(shè)和交叉銷售?！?

近兩年將帥齊換，銀保渠道占比持續(xù)提高

股權(quán)變更獲得銀保監(jiān)會批復(fù)后，幸福人壽很快進(jìn)行了人事變動。

2020年9月，銀保監(jiān)會核準(zhǔn)了王慧軒幸福人壽董事長的任職資格，2021 年 4 月又核準(zhǔn)了廖定進(jìn)幸福人壽總經(jīng)理的任職資格。

王慧軒，1966 年 5 月生，中共黨員，天津大學(xué)技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理專業(yè)博士，高級經(jīng)濟(jì)師?，F(xiàn)任紫光集團(tuán)有限公司執(zhí)行副總裁、執(zhí)行委員會委員，誠泰保險董事長，幸福人壽黨委書記、董事長。主持公司黨委工作，主持董事會工作，分管公司黨委組織部。

廖定進(jìn)，1967 年 11 月生，中共黨員，管理學(xué)碩士，高級經(jīng)濟(jì)師。歷現(xiàn)任幸福人壽保險股份有限公司黨委副書記、總裁。主持公司經(jīng)營管理全面工作。

2021年5月，幸福人壽還完成了第五屆董事會的換屆選舉工作，經(jīng)2021年第一次臨時股東大會審議通過，選舉王慧軒、廖定進(jìn)、柏凌、李斌峰、李盈斌、王磊、楊珩為公司第五屆董事會股權(quán)董事，選舉王緒瑾、陳景耀、蔡慶豐、陳沁為公司第五屆董事會獨立董事。其中王慧軒、柏凌、李盈斌為公司第四屆董事會續(xù)任董事，廖定進(jìn)、李斌峰、王磊、楊珩、王緒瑾、陳景耀、蔡慶豐、陳沁為新任董事。

誠泰財險接手后，幸福人壽發(fā)展較為穩(wěn)定。近兩年分別實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入96.55億元、131.28億元，分別實現(xiàn)凈利0. 97億元、5.16億元。2021年凈利潤大幅提高，得益于南京銀行的投資收益大增6.35 億元。

據(jù)中債資信今年6月發(fā)布的《幸福人壽保險股份有限公司跟蹤評級》顯示，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)略有調(diào)整，幸福人壽以傳統(tǒng)壽險為主，但分紅險和萬能險占比有所增加，健康險占比呈下降趨勢。銷售渠道方面，幸福人壽最主要渠道仍為銀保渠道，且占比逐年提高。2021年占比上升至77.79%，個險渠道占比下降5.94個百分點至15.96%，團(tuán)體渠道占比由2020年的1.96%下降至2021年的1.50%。

值得關(guān)注的，幸福人壽面臨著大量退保的窘境。近五年的退保金分別為78.36億元、90.70億元、14.80億元、78.52億元、29.24億元。在年度原保險保費(fèi)收入居前5位的保險產(chǎn)品中，退保金額最高的產(chǎn)品類型主要來自分紅型、年金型，且均來自銀保渠道。2022年三季度退保金額居前三位的產(chǎn)品為兩款年金型、一款萬能型。

此外，中債資信指出，截至2021年末，幸福人壽股東中三胞集團(tuán)有限公司、深圳市億輝特科技發(fā)展有限公司以及深圳市拓天投資管理有限公司質(zhì)押股權(quán)占比分別為14.18%、5.98%和4.47%，股東合計質(zhì)押股權(quán)占比24.63%，質(zhì)押比例仍較高，對公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的影響仍有待觀察。