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作者：耿一康

編輯：顧檸

來源：險(xiǎn)企高參

日前，中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：中國人壽）發(fā)布的年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告展現(xiàn)了頭部壽險(xiǎn)公司今年前九月的發(fā)展處境。

縱觀這份業(yè)績(jī)報(bào)告，中國人壽前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)中向好。截至2024年9月末，該司總資產(chǎn)達(dá)6.48萬億元，投資資產(chǎn)達(dá)6.35萬億元；實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入達(dá)6,082.51億元，同比增長(zhǎng)4.5%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7093.33億元，同比增長(zhǎng)5.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1045.23億元，同比增長(zhǎng)173.9%。

前三季度保費(fèi)收入6083億

新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)25.1%

整體來看，中國人壽的綜合實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。

2024年前三季度，中國人壽保費(fèi)收入達(dá)6082.51億元，同比增長(zhǎng)5.1%，其中，續(xù)期保費(fèi)為人民幣4107.42億元，同比增長(zhǎng)7.5%；新單保費(fèi)為人民幣1975.09億元，同比增長(zhǎng)0.4%；首年期交保費(fèi)為人民幣1131.84億元，同比增長(zhǎng)6.8%，其中，十年期及以上首年期交保費(fèi)為人民幣525.56億元，同比增長(zhǎng)17.7%。十年期及以上首年期交保費(fèi)保持快速增長(zhǎng)，占首年期交保費(fèi)的比重為46.43%，較2023年同期提升4.31個(gè)百分點(diǎn)。

新業(yè)務(wù)價(jià)值方面，2024年前三季度新業(yè)務(wù)價(jià)值保持快速增長(zhǎng)，較2023年同期重述結(jié)果增長(zhǎng)25.1%。

資深精算師徐昱琛分析認(rèn)為，上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值大增背后，主要有三方面原因，一是預(yù)定利率下調(diào)后負(fù)債成本下降，二是銀保、經(jīng)代等渠道“報(bào)行合一”帶來的費(fèi)用率降低；三是往年的基數(shù)相對(duì)較低。

“特別是在高預(yù)定利率產(chǎn)品即將停售的消息影響下，部分消費(fèi)者提前購買保險(xiǎn)產(chǎn)品，進(jìn)一步推動(dòng)了壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。”北京社科院副研究員王鵬補(bǔ)充表示。

談及未來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整方向，中國人壽副總裁白凱指出，中國人壽將在確保規(guī)模穩(wěn)定、價(jià)值增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，加速推進(jìn)產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略。公司將重點(diǎn)推動(dòng)分紅險(xiǎn)的銷售，并著力提升分紅險(xiǎn)與增額終身壽險(xiǎn)的占比，適時(shí)降低傳統(tǒng)險(xiǎn)種比重，以靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。此外，通過精細(xì)化費(fèi)用管理，公司還將進(jìn)一步提升費(fèi)用投入產(chǎn)出效率，為可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

年內(nèi)凈利潤首破千億

堅(jiān)守長(zhǎng)投、適度布局高股息

今年年初，中國人壽正式步入新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則與新金融工具準(zhǔn)則的實(shí)施軌道。歷經(jīng)九個(gè)月的穩(wěn)健運(yùn)營，公司凈利潤成績(jī)單亮眼，彰顯了轉(zhuǎn)型成效。

報(bào)告顯示，2024年前三季度，中國人壽壽險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4271.8億元，同比增長(zhǎng)54.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1045.23億元，同比大增173.9%。值得一提的是，這是中國人壽史上首次年度內(nèi)盈利破千億大關(guān)。

尤為矚目的是，第三季度單季凈利潤飆升至662.45億元，與去年同期35.48億元相比，實(shí)現(xiàn)了約17倍的大幅增長(zhǎng)。

對(duì)于壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)而言，投資收益作為撬動(dòng)凈利潤增長(zhǎng)的重要杠桿，其作用不言而喻。

步入三季度，國家財(cái)政部門密集出臺(tái)了一系列貨幣政策、財(cái)政政策、資本市場(chǎng)穩(wěn)定措施及就業(yè)促進(jìn)政策，資本市場(chǎng)迅速響應(yīng)，股市迎來顯著反彈與回暖?；诖吮尘跋?，中國人壽的投資收益指標(biāo)顯著提升。

具體數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月末，中國人壽總資產(chǎn)、投資資產(chǎn)雙雙突破6.3萬億元，分別達(dá) 6.48萬億元和6.35萬億元，較2024年初分別增長(zhǎng)11.7%、12.3%；期間，公司實(shí)現(xiàn)凈投資收益1447.12億元，同比增加3.9%，凈投資收益率為3.26%；實(shí)現(xiàn)總投資收益2614.19億元，同比增加152.4%，總投資收益率為5.38%。

針對(duì)業(yè)界普遍關(guān)心的投資策略問題，中國人壽副總裁劉暉在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：“A股市場(chǎng)前期有一個(gè)快速的反彈，目前底部更加堅(jiān)實(shí)，我們認(rèn)為仍然具備中長(zhǎng)期的配置價(jià)值，特別是一系列深化資本市場(chǎng)改革的監(jiān)管新規(guī)出臺(tái)以后，將有利于持續(xù)改善市場(chǎng)生態(tài)，提升長(zhǎng)期回報(bào)水平。”

基于此背景下，劉暉將中國人壽的配置策略總結(jié)為以下三方面：一是堅(jiān)持穩(wěn)健均衡的權(quán)益?zhèn)}位，綜合考慮多方因素優(yōu)化權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)；二是堅(jiān)持分散多元投資策略，加大高股息股票配置；三是堅(jiān)持長(zhǎng)遠(yuǎn)投資布局，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期資本、耐心資本優(yōu)勢(shì)。積極買入跌出性價(jià)比的優(yōu)質(zhì)股票，聚焦經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展方向，服務(wù)于新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

“未來，我們將繼續(xù)適度增加對(duì)優(yōu)質(zhì)高股息股票的投資，持續(xù)注重把握好配置節(jié)奏和投資的安全邊際，重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營業(yè)績(jī)穩(wěn)定、公司治理穩(wěn)健、市場(chǎng)估值合理、股息收益率較高的優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭公司，通過策略多元化和加強(qiáng)主動(dòng)管理能力等手段，提升權(quán)益組合的長(zhǎng)期回報(bào)水平?！眲煴硎?。

個(gè)險(xiǎn)銷售人力為64.1萬人

個(gè)險(xiǎn)渠道“報(bào)行合一”有序推進(jìn)

在2024年第三季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，白凱對(duì)于中國人壽在個(gè)險(xiǎn)渠道“報(bào)行合一”的推進(jìn)問題進(jìn)行了詳細(xì)闡述。他指出，“報(bào)行合一”有利于防范行業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范市場(chǎng)秩序，實(shí)現(xiàn)降本增效。對(duì)此，中國人壽堅(jiān)決擁護(hù)、從嚴(yán)執(zhí)行。

事實(shí)上，中國人壽在個(gè)險(xiǎn)渠道的“報(bào)行合一”早已悄然展開。從新產(chǎn)品報(bào)備、報(bào)批開始，公司就嚴(yán)格按照“報(bào)行合一”新規(guī)進(jìn)行推進(jìn)。這一政策的實(shí)施，雖然對(duì)公司個(gè)險(xiǎn)銷售傭金及費(fèi)用管理模式提出了新要求，但整體來看，對(duì)銷售隊(duì)伍的影響有限。對(duì)此，白凱表示，希望代理人隊(duì)伍能夠盡快適應(yīng)報(bào)行合一以后的新產(chǎn)品，為公司的發(fā)展貢獻(xiàn)更多力量。

銷售隊(duì)伍方面，中國人壽企穩(wěn)態(tài)勢(shì)鞏固，隊(duì)伍質(zhì)態(tài)穩(wěn)中向好。截至報(bào)告期末，中國人壽的總銷售人力69.4萬人。其中，個(gè)險(xiǎn)銷售人力為64.1萬人，較今年年初63.4萬人增長(zhǎng)了1.1個(gè)百分點(diǎn)，隊(duì)伍規(guī)模企穩(wěn)態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固；同時(shí)，公司隊(duì)伍質(zhì)態(tài)持續(xù)優(yōu)化，隊(duì)伍產(chǎn)能大幅提升，個(gè)險(xiǎn)板塊月人均首年期交保費(fèi)同比提升17.7%。

此外，償付能力方面，中國人壽持續(xù)保持較高水平。截至報(bào)告期末，中國人壽核心償付能力充足率達(dá)154.58%，綜合償付能力充足率達(dá)211.64%，較2024年初分別上升11.7個(gè)百分點(diǎn)和12.3個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)保持較高水平，為公司發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的資本保障。