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作者：邢莉 趙夢涵

來源：險企高參

日前，中國太保、新華保險、中國人保、中國平安和中國人壽陸續(xù)對外發(fā)布了2022上半年的保費收入公告。至此，A股五大上市險企2022年上半年保費收入成績單已悉數(shù)出爐。

數(shù)據(jù)顯示，上半年五大上市險企合計攬收保費1.59萬億元。壽險仍是“三升兩降”，人保壽險同比增長12.3%，增速居首。中國人壽保費同比微降0.7%，財險業(yè)務均實現(xiàn)較高增速。

總體來看，壽險依舊承壓，產(chǎn)險景氣強化。浙商證券研究報告稱，壽險負債端邊際弱改善，總體仍然承壓，產(chǎn)險繼續(xù)景氣，修復確定。保險板塊當前估值仍處于歷史低位，安全邊際高，估值修復可期，維持行業(yè)“看好”評級。

總保費“四增一降”，

僅國壽現(xiàn)負增長

數(shù)據(jù)顯示，上半年五大A股險企合計攬收保費1.59萬億元，較去年同期的1.53萬億元，同比增長4%。今年上半年依然呈現(xiàn)了“四增一降”格局，即除了中國人壽之外，各家險企保費均為正增長。

具體來看，上半年，中國人壽上半年實現(xiàn)原保險保費收入4397億元，同比微降0.66%；緊隨其后的是中國平安取得保費收入4290.39億元，同比增長1.6%；中國人保取得保費收入3790.95億元，同比增長11%；中國太保取得保費收入2408.79億元，同比增長7.9%；新華保險取得保費收入1025.86億元，同比增長1.96%。

（圖注：險企高參根據(jù)公開數(shù)據(jù)制作）

壽險“三升兩降”，

人保壽險增速居首

從這五大上市險企對外發(fā)布的上半年保費收入公告來看，今年上半年，人保壽險累計實現(xiàn)原保費收入720.41億元，同比增長12.3%，增速居首。2022年1月至6月，太保壽險和新華保險分別累計實現(xiàn)原保費收入1490.53億元和1025.86億元，同比增速分別為5.4%和2.0%。今年上半年，中國人壽壽險公司累計實現(xiàn)原保費收入4397億元，同比微降0.7%；平安壽險累計實現(xiàn)原保費收入2634.35億元，同比下滑2.5%。

（圖注：險企高參根據(jù)公開數(shù)據(jù)制作）

受疫情影響，上半年上市險企的壽險業(yè)務延續(xù)了第一季度壽險業(yè)務的低迷狀態(tài)。

東吳證券研究報告稱，頭部險企改革成效顯現(xiàn)，個險新單企穩(wěn)向好。新增人力壓制下，重疾需求釋放緩慢，增額終身壽等儲蓄型業(yè)務托底基本盤。

不過，研究報告同時指出壽險領域量有余而價不足。上半年保險公司陸續(xù)推出增額終身壽產(chǎn)品以量補價，價值率介于重疾與短儲類產(chǎn)品之間的增額終身壽有望托底保險公司業(yè)績基本盤。但由于價值型業(yè)務受供需兩弱持續(xù)影響，保險公司價值增長或仍舊承壓。

招商證券研報則認為，隨著疫情逐步好轉、代理人服務能力和產(chǎn)能持續(xù)提升、健康管理及養(yǎng)老等特色服務賦能產(chǎn)品銷售，上市保險公司第三季度壽險新單銷售有望企穩(wěn)好轉。

財險馬太效應明顯，

平安、太保實現(xiàn)兩位數(shù)增長

不同于壽險業(yè)務，上市保險公司的財險業(yè)務依然保持著較高增速。

財險“老三家”人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險合計累計實現(xiàn)原保費收入5152.89億元，同比增長10.4%。其中，平安產(chǎn)險和太保產(chǎn)險累計原保費收入分別為1467.92億元和918.26億元，同比增速均達兩位數(shù)，分別為10.1%和12.2%。今年上半年，人保財險累計實現(xiàn)原保費收入2766.71億元，同比增長9.9%。

（圖注：險企高參根據(jù)公開數(shù)據(jù)制作）

值得一提的是，2022年上半年“老三家”非車險業(yè)務表現(xiàn)亮眼。其中，人保產(chǎn)險前6個月實現(xiàn)非車險保1478.63億元，同比增長12.8%；平安產(chǎn)險的車險保費收入為379.23億元，同比增長12.44%；太保產(chǎn)險前6個月實現(xiàn)非車險保費收入436.57億元，同比增長達到17.5%。

車險業(yè)務方面，中國人保和中國太保披露的詳細數(shù)據(jù)顯示，2022年前6個月，人保財險車險業(yè)務累計實現(xiàn)原保費收入1288.08億元，同比增長6.7%；平安產(chǎn)險的車險保費收入為955.02億元，同比增長7.29%；太保產(chǎn)險車險業(yè)務累計實現(xiàn)原保費收入481.69億元，同比增長7.9%。

業(yè)內觀點認為在6月份，在疫情緩解、汽車購置稅減半等政策利好下，隨著監(jiān)管車險費改格的逐步政策推動，有望推動車險保費收入增速回升。國君非銀研究報告指出，新車銷量回暖帶動車險保費較快增長，龍頭險企馬太效應明顯。預計龍頭險企上半年承保盈利超預期。