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又一家保險(xiǎn)中介公司在美股上市，它還以首日高達(dá)537.5%的漲幅領(lǐng)漲中概股。

這家名為天睿祥（TIRX.US）的公司，從2019年底發(fā)布注冊(cè)上市聲明，經(jīng)過(guò)1年多時(shí)間不斷補(bǔ)充招股說(shuō)明書(shū)后，終于在2021年1月25日獲準(zhǔn)上市，并于2021年1月27日正式登陸納斯達(dá)克。

在經(jīng)歷首日大漲后，1月28日，天睿祥迎來(lái)大跌，跌幅超過(guò)36%。但其當(dāng)日收盤(pán)價(jià)16.1美元/股，仍較其發(fā)行價(jià)4美元/股，漲幅超過(guò)300%。

隨著天睿祥的上市，在美股上市的保險(xiǎn)中介公司已有泛華、慧擇等3家。此外，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)已經(jīng)向深交所遞交IPO申請(qǐng)，這是不是意味著保險(xiǎn)中介公司正迎來(lái)一波上市小高峰？

1 近兩年?duì)I收凈利下滑明顯

天睿祥的實(shí)際經(jīng)營(yíng)時(shí)間并不長(zhǎng)。在2016年5月，王喆收購(gòu)了浙江安必盛保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司，將其更名為天睿祥，并擔(dān)任該公司董事長(zhǎng)兼總裁。

其后在2017年，天睿祥收購(gòu)河北恒邦保險(xiǎn)公估有限公司，形成集產(chǎn)、壽、團(tuán)、公估及多種保險(xiǎn)增值服務(wù)為一體的全國(guó)性、綜合性中介機(jī)構(gòu)。

據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)披露，天睿祥已與國(guó)內(nèi)40多家保險(xiǎn)公司建立合作關(guān)系。截至2020年4月，天睿祥前五大客戶(hù)分別為中國(guó)人保北京分公司、平安財(cái)險(xiǎn)北京分公司、平安財(cái)險(xiǎn)佛山分公司、中華聯(lián)合人壽北京分公司、中國(guó)人壽北京分公司，這五家公司總傭金占比分別為26.1%、23.6%、16.1%、6%、5.4%。

這意味著其前五大客戶(hù)的傭金貢獻(xiàn)近8成，也說(shuō)明天睿祥主要經(jīng)營(yíng)區(qū)域是以北京為主。而從產(chǎn)品和服務(wù)上看，天睿祥又是家以財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的保險(xiǎn)中介公司。

據(jù)介紹，天睿祥主要是銷(xiāo)售車(chē)險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、商業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)等財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品，該類(lèi)產(chǎn)品傭金在2017年、2018年、2019年、2020年前4月所占總傭金比例分別為81.1%、88.4%、62.6%及70.5%。

此外，天睿祥還分銷(xiāo)個(gè)人終身人壽保險(xiǎn)、個(gè)人定期人壽保險(xiǎn)、團(tuán)體人壽保險(xiǎn)、個(gè)人養(yǎng)老人壽保險(xiǎn)等壽險(xiǎn)產(chǎn)品，并提供機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)以及科技賦能保險(xiǎn)服務(wù)。

不過(guò)，從天睿祥近兩年?duì)I收、凈利潤(rùn)來(lái)看， 它的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，其2019年?duì)I收1414.01萬(wàn)元，同比下滑35.16%；其2020年上半年?duì)I收499.86萬(wàn)元，同比下滑34.65%。其2019年凈利潤(rùn)124.14萬(wàn)元，同比下滑84.32%；其2020年上半年凈利潤(rùn)為-166.46萬(wàn)元，同比下降193.61%。

2 將迎來(lái)一波IPO小高峰？

隨著國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)中介市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入20年，這個(gè)行業(yè)似乎正迎來(lái)一波IPO小高峰。

2007年10月，泛華登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)，成為亞洲第一家在全球主要資本市場(chǎng)上市的保險(xiǎn)中介公司。雖然其后，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)和大童保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)幾度有上市傳聞，但“雷聲大、雨點(diǎn)小”。

到了2020年2月，慧擇在納斯達(dá)克的上市，似乎開(kāi)啟了這輪上市小高峰。而如今天睿祥的上市，又讓國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)中介市場(chǎng)多了一家上市公司。

如果江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)能夠順利獲批，這或許意味著在近兩年內(nèi)將有4家保險(xiǎn)中介公司上市。

該如何理解這波上市小高峰？在保觀察看來(lái)，第一，保險(xiǎn)中介市場(chǎng)的20年發(fā)展歷史，或許讓監(jiān)管部門(mén)認(rèn)為，培養(yǎng)壯大一批保險(xiǎn)中介公司，不但是在借鑒國(guó)際保險(xiǎn)中介發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，也是適應(yīng)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)“產(chǎn)銷(xiāo)分離”趨勢(shì)的需要，這在近期監(jiān)管部門(mén)抬高保險(xiǎn)中介信息化門(mén)檻上可以看出。

其次，隨著近些年保險(xiǎn)業(yè)的線上化，一些保險(xiǎn)中介公司或平臺(tái)大大受益，自身融資規(guī)模需求也不斷增大，這也促使他們先后走向資本市場(chǎng)進(jìn)行募資。

第三，近些年保險(xiǎn)與科技的關(guān)系越來(lái)越密切，誕生了一大批保險(xiǎn)科技公司，這也吸引了資本方的青睞和投資。隨著資本的進(jìn)入，這些公司走向資本市場(chǎng)也是意料之中。

因此，保險(xiǎn)中介公司的這波IPO稱(chēng)之為小高峰，而未來(lái)幾年或許會(huì)出現(xiàn)一波IPO大高峰。