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作者：趙夢(mèng)涵

編輯：年樂(lè)

來(lái)源：險(xiǎn)企高參

國(guó)內(nèi)“保險(xiǎn)中介第一股”泛華金融控股集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：泛華）公布了2022年上半年業(yè)績(jī)。

截至6月底，泛華總資產(chǎn)為28.12億元，總收入為13.9億元，同比下降22.2%；凈利潤(rùn)方面，虧損571.5萬(wàn)元。

據(jù)悉，2022年以來(lái)，疫情對(duì)泛華線(xiàn)下展業(yè)、培訓(xùn)造成嚴(yán)重沖擊，部分地區(qū)公估業(yè)務(wù)幾乎停滯。泛華表示，2022年上半年穩(wěn)步推進(jìn)“專(zhuān)業(yè)化、職業(yè)化、數(shù)字化、開(kāi)放平臺(tái)”發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦中高凈值客戶(hù)、聚焦經(jīng)營(yíng)績(jī)優(yōu)代理人。

公開(kāi)資料顯示，2007年10月泛華在美上市，彼時(shí)被譽(yù)為“亞洲保險(xiǎn)中介第一股”。而在2021年底，泛華宣布私有化，計(jì)劃收購(gòu)泛華全部已發(fā)行股份。在宣布私有化的同時(shí)泛華掌舵人同時(shí)發(fā)生變更，汪春林卸任董事長(zhǎng)及首席執(zhí)行官一職，由創(chuàng)始人胡義南繼任。

上半年凈虧損571.5萬(wàn)元，

總收入下降22 %

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，泛華營(yíng)收13.9億元，同比下降22.2%。按業(yè)務(wù)劃分，上半年泛華的代理業(yè)務(wù)營(yíng)收為11.9億元，同比減少25.3%，其中壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收11.3億元，占總營(yíng)收81%，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收0.6億元，占總營(yíng)收5%；公估業(yè)務(wù)營(yíng)收2億元，同比下降4.5%，占總營(yíng)收14.2%。

泛華實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入63億元，壽險(xiǎn)總保費(fèi)收入61.5億元，同比增長(zhǎng)11.4%，其中新單保費(fèi)11.1億元，同比下降11.4%，續(xù)期保費(fèi)50.5億元，同比增長(zhǎng)18.1%，財(cái)險(xiǎn)總保費(fèi)1.5億元，同比下降6%。

凈利潤(rùn)虧損571.5萬(wàn)元，同比驟降102.8%。對(duì)此，泛華董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官胡義南在業(yè)績(jī)電話(huà)會(huì)上解釋稱(chēng)，一方面受疫情影響，其公估業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損；另一方面，由于持續(xù)加大科技投入推動(dòng)數(shù)字化以及對(duì)新事業(yè)部的戰(zhàn)略投入，使其相關(guān)支出及虧損增加。

泛華的總資產(chǎn)為28.12億元，較去年年末減少4.3億元。泛華的投資收益為630萬(wàn)元，同比下降61.8 %。上半年，其總運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用為6.721億元，同比增長(zhǎng)5.2%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為 3.7%，而去年同期為 10.7%。攤薄后每ADS虧損0.11元，同比降低102.87%。

泛華高產(chǎn)能人力數(shù)量及人均產(chǎn)能指標(biāo)均呈現(xiàn)同比大幅提升態(tài)勢(shì)。其中，3個(gè)月萬(wàn)P人力同比增長(zhǎng)23.6%，人均產(chǎn)能同比增長(zhǎng)33.3%;10萬(wàn)P人力同比增長(zhǎng)41.2%，人均產(chǎn)能同比增長(zhǎng)6.3%，貢獻(xiàn)產(chǎn)能占比達(dá)到31%。

值得注意的是，泛華的兩個(gè)重點(diǎn)平臺(tái)的用戶(hù)均有所減少，懶掌柜二季度總出單用戶(hù)15797人，保網(wǎng)二季度的活躍交易用戶(hù)56647人，均較去年人數(shù)減少了近一半，但懶掌柜出單用戶(hù)人均保費(fèi)33209元，是去年的兩倍。保網(wǎng)的活躍交易用戶(hù)人均保費(fèi)1557元，在去年914元的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)了70.35%。壽險(xiǎn)出單人力的下降主要是由于 2022 年泛華將工作重心轉(zhuǎn)為服務(wù)高客及績(jī)優(yōu)人力，同時(shí)優(yōu)化低效人力。

泛華的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋 23 個(gè)省市自治區(qū)，銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn) 712 個(gè)。公估服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋31 個(gè)省市自治區(qū)，服務(wù)網(wǎng)點(diǎn) 104 個(gè)。2021 年同期泛華銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋 23 個(gè)省市自治區(qū)，銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn) 771 個(gè)，公估服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋 31 個(gè)省市自治區(qū)，服務(wù)網(wǎng)點(diǎn) 112 個(gè)。

據(jù)管理層表示，“2022 年下半年，泛華將聚焦增優(yōu)培優(yōu)，大力培育 10 萬(wàn) P 人力，引進(jìn) MDRT，并落地以康養(yǎng)和信托服務(wù)助力場(chǎng)景化營(yíng)銷(xiāo)，打造服務(wù)差異化競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，擴(kuò)大推行3R行銷(xiāo)模式，加強(qiáng)平臺(tái)賦能。

2007年10月，泛華在美國(guó)納斯達(dá)克主板成功上市，其發(fā)行價(jià)為16美元，開(kāi)盤(pán)價(jià)為25美元，但后續(xù)卻持續(xù)低迷，長(zhǎng)時(shí)間維持在個(gè)位數(shù)。2017年3月31日實(shí)現(xiàn)每股2.47美元的最低點(diǎn)后，其股價(jià)開(kāi)始一路飆升，增至2018年6月份34.7美元的歷史高點(diǎn)。此后一直在20美元上下浮動(dòng)。

直至2019年7月，泛華股價(jià)上升至每股30多美元，此后一路下跌，從每股33美元多的價(jià)格跌至8月31日最低點(diǎn)，其股價(jià)為4.31美元/股。截至9月12日，總市值為2.78億美元，距2018年的歷史高點(diǎn)縮水85.09%。

圖注：近年來(lái)泛華股價(jià)情況

凈利潤(rùn)方面，泛華同樣承壓。2017年-2021年分別實(shí)現(xiàn)總收入為40.88億元、34.71億元，37.06億元、32.68億元、32.71億元。近五年利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)4.49億元、6.1億元、1.89億元、2.68億元、2.51億元。

圖注：險(xiǎn)企高參根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)制作

胡義南重新掌舵泛華

私有化之路漫漫

去年年底，泛華再提私有化，早在2011年，泛華就曾傳出私有化的消息，但是卻不了了之。

屢提私有化背后是泛華股價(jià)下跌、市值難回高光時(shí)刻。

2021年12月16日，泛華發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì)宣布，收到來(lái)自由公司創(chuàng)始人兼董事胡義南牽頭的買(mǎi)方財(cái)團(tuán)的初步、非約束性私有化要約，計(jì)劃以每股美國(guó)存托股9.8美元（相當(dāng)于每股普通股0.49美元）的價(jià)格收購(gòu)買(mǎi)方財(cái)團(tuán)持股之外的泛華全部已發(fā)行股份。

在宣布私有化的同日，泛華董事會(huì)批準(zhǔn)任命公司創(chuàng)始人兼董事會(huì)胡義南為董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官。汪春林卸任，辭任與任命即時(shí)生效。

泛華官網(wǎng)顯示，1998 年至2017年期間胡義南曾擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，并于1998年至2011年期間兼任公司首席執(zhí)行官。胡義南畢業(yè)于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，獲金融學(xué)碩士學(xué)位。

1991年，胡義南從西南財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生畢業(yè)，起初在廣東省財(cái)貿(mào)管理干部學(xué)院做教師，并在一家進(jìn)出口貿(mào)易公司里兼職，后開(kāi)拓木制門(mén)生意。離開(kāi)教師崗位后，胡義南開(kāi)辦廣州南楓汽車(chē)俱樂(lè)部，并逐步向汽車(chē)保險(xiǎn)代理、汽車(chē)消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)等金融業(yè)務(wù)拓展。

2004年，泛華保險(xiǎn)集團(tuán)全面進(jìn)入保險(xiǎn)中介市場(chǎng)。2007年10月31日，泛華成功登陸美國(guó)納斯達(dá)克，募集資金2.16億美元，成為國(guó)內(nèi)首家上市的保險(xiǎn)中介。2020年獲評(píng)“中國(guó)保險(xiǎn)40年40人”的榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)，被公認(rèn)為是中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的領(lǐng)軍人物。

對(duì)中概股來(lái)說(shuō)，企業(yè)價(jià)值在資本市場(chǎng)被嚴(yán)重低估，繼續(xù)留美生存空間狹小。泛華金控具備較強(qiáng)的渠道力和成長(zhǎng)性，其私有化后無(wú)論選擇在內(nèi)地或香港二次上市，都將有效提升估值。