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“該出手時就出手”，“早割，可以及時止損”。這兩句話用在泰康保險戰(zhàn)投陽光城事件最好不過。

一年多之前，泰康保險豪擲34億元向激進閩系房企陽光城輸血，并簽訂了約束力比較弱的業(yè)績對賭協(xié)議，似乎看好這家房企的未來；

一年多之后，泰康保險與陽光城的合作走到了盡頭。12月28日，陽光城公告稱，泰康保險旗下泰康人壽和泰康養(yǎng)老與泰禾建材簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，前者向后者以每股3.05元價格轉(zhuǎn)讓3.07億股陽光城股份；此外，泰康養(yǎng)老還通過大宗交易方式以每股3.05元價格減持0.83億股。

在轉(zhuǎn)讓完成后，泰康系持有陽光城股份占比將從13.46%減至3.997%。這意味著，泰康系在戰(zhàn)投陽光城一年后，開始向市場認錯，寧愿割肉也要早點出局。

粗略來算，泰康系早前購入價格為每股6.09元，而此次減持價格為每股3.05元，這將使泰康人壽的投資款34億元直接蒸發(fā)了一半，向市場交了17億元學(xué)費。

保觀察曾就此事件做過多次追蹤，比如2020年9月4日撰文《地產(chǎn)融資嚴(yán)重收緊之下，泰康保險為何向上市房企輸血34億？》，2021年9月22日撰文《耗資34億入股陽光城一年后，泰康保險為何虧了10多億？》，2021年10月29日撰文《泰康系兩名董事對三季報投反對票，陽光城跌停》等三篇文章，再加上此次關(guān)注，算是對此事件關(guān)注和解讀比較多的自媒體。

通過泰康保險交17億學(xué)費事件，保觀察有以下幾點感受與大家分享：

（1）莫逆國家政策大勢而動。應(yīng)該說，泰康系入股陽光城的時機非常不好，就在國家有關(guān)部門出臺“三條紅線”之際，這家險企公然為房企輸血，怕是踩到了政策的馬腳上。這就告誡我們，只有做政策鼓勵的投資方向，才不至于被政策的鐵拳砸暈。

（2）業(yè)績對賭協(xié)議是廢紙一張。當(dāng)時陽光城承諾業(yè)績在2020年至2024年的凈利潤不低于340.59億元，在2025年至2029年的凈利潤601.64億元，合計942.23億元。而隨著陽光城的業(yè)績爆雷，這些承諾現(xiàn)在看來就成了笑話。

因此，相關(guān)險企在未來遇到此類業(yè)績承諾時，還是一笑而過吧。一點約束力都沒有，即使沒有完成承諾，也沒有什么懲罰措施。

（3）及時止損也是一種勇氣。自泰康系入股陽光城后，該公司股價就處于跌跌不休的狀態(tài)，直至因資金流動性問題造成前一段時間的暴跌。對于一般投資者而言，如果投資一只陰跌的股票，將非常痛苦；而對于泰康系這類險資來說，在遭受一年的折磨后，且陽光城前景不明后，該企業(yè)果斷選擇揮淚斬倉，雖較為悲壯，但也是勇氣。