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據(jù)媒體最新統(tǒng)計，今年以來，包括長城人壽、中國太保、紫金保險、瑞眾保險、中郵保險、新華保險等多家險企已舉牌15次。而2022年和2023年，這個數(shù)字分別是3次和6次。

輿論于是高呼，險資舉牌潮又回來了。

險資舉牌，在此前資本無序擴(kuò)張的時期，曾被視為“門口的野蠻人”，遭到輿論的反彈和反噬。那些舉牌的險企，那些從萬能險中獲得便宜資金的險企，在后來很多都淪為了問題險企。而萬能險這一“國際知名”險種，也承受了嚴(yán)厲的監(jiān)管，甚至污名化，至今未得擺脫。

隨著金融市場的滄海桑田，隨著金融強(qiáng)監(jiān)管和“保險姓?！钡穆鋵嵉轿?，保險高質(zhì)量發(fā)展成為當(dāng)下及未來的頭等大事，這里面的高質(zhì)量發(fā)展，既是對保險自身提出的題中之義，同時也意味著要主動融入到國家戰(zhàn)略方向之中，為千行百業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展賦能，為資本市場的高質(zhì)量發(fā)展賦能。

險資舉牌，正是長錢長投新背景下的產(chǎn)物，而要進(jìn)一步發(fā)揮險企的長期資金優(yōu)勢，需要圍繞險企長期以來的痛點做文章，做到想投敢投。

適逢窗口期

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，保險業(yè)資金運(yùn)用余額超過了28萬億元，但險資對債券和股票（以及基金）的投資比例分別是43%和14%。后者不僅相較于債券占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，同時這一占比已經(jīng)持續(xù)多年。

險資的投資情緒，不可避免地受到經(jīng)濟(jì)基本面和低利率環(huán)境的影響。債券遠(yuǎn)高于股票，一是說明險資避險情緒的抬升，二則是資產(chǎn)荒的問題，以前輕輕松松的5%投資收益線，現(xiàn)在變成了“高攀不起”的天花板。

而當(dāng)前恰是險資舉牌的友好期和窗口期。從活躍資本市場到提振資本市場，從耐心資本到長錢長投，資本市場成為當(dāng)下推動消費(fèi)增長和信心的一個重要抓手。上上下下，市場內(nèi)外，都?xì)g迎包括險資在內(nèi)的長期資金入市，監(jiān)管環(huán)境和輿論環(huán)境都正向且積極。

另一方面，從短期來看，在新會計準(zhǔn)則逐步實施的背景下，險企舉牌上市公司后，股息計入當(dāng)期利潤，同時，投資計入長期股權(quán)投資，不受標(biāo)的上市公司股價波動的影響，從而增強(qiáng)險企利潤表的穩(wěn)定性。從長期來看，跟以往的投資偏好基本一致，險資舉牌的對象多是具備穩(wěn)定盈利能力、股息率高的白馬股，這將進(jìn)一步推進(jìn)險企發(fā)揮長期資金的優(yōu)勢，做好負(fù)債久期和資產(chǎn)久期的匹配。

事實上，險企與資本市場高度“榮辱與共”，蓋因投資端收益是險企利潤的大頭。僅僅9月的“小牛市”，就讓飽受資本市場動蕩沖擊的險企業(yè)績紛紛翻身，三季報紛紛飄紅。

要當(dāng)耐心資本

從去年開始，保險在國家視野中的分量不斷抬升。不僅是因為在各種自然災(zāi)害和公共安全事故中承擔(dān)起了風(fēng)險分散的市場功能和風(fēng)險兜底的社會責(zé)任，同時作為鮮明的長期資金，在高質(zhì)量發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)型中，是不可多得的活力之源。

稍早前，金融監(jiān)管總局黨委書記、局長李云澤在保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會上表示，要發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢，持續(xù)支持國家重大戰(zhàn)略，加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等重點領(lǐng)域投資力度，更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

更早前的9月，中央金融辦和證監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，提出要打通社保、保險和理財?shù)荣Y金入市堵點，努力提振資本市場，這對于險資而言構(gòu)成重大政策利好。

國家已經(jīng)“一張藍(lán)圖繪到底”，企業(yè)需要做的就是“擼起袖子加油干”。我們可以看到，險企的應(yīng)對動作都比較快，除了紛紛舉牌上市公司，同時也跑步進(jìn)入各種ETF，為資本市場帶來了更多想象空間。

我們一直反復(fù)強(qiáng)調(diào)和陳述，低垂的果實早已采摘完畢，高質(zhì)量發(fā)展不是沿著最低成本線繞行，而是做難而正確的事情。整個中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展離不開做好金融“五篇大文章”，而做好金融“五篇大文章”則離不開金融領(lǐng)域的持續(xù)深化改革。這個改革，不是簡單的“管起來”，而是重新塑造金融的生態(tài)位，形成金融“五篇大文章”的內(nèi)生增長和自我繁衍的土壤。

險資舉牌，僅僅是這土壤的一小塊。但所有的質(zhì)變，都來自量變。