湖北衅匮贸易有限公司

    多年前，“股神”巴菲特曾自豪地將自己的企業(yè)和“財富五百強(qiáng)”做了個比較，然后不無挖苦地揶揄道：“我們之所以沒有進(jìn)那個名單，是因為他們不知我們是干什么的。”然而近年來，巴菲特似乎已經(jīng)解決了這個問題——他的名字頻頻出現(xiàn)在各種顯赫的排行榜上，而對其所在行業(yè)的描述是一致的：保險。

    1967年3月，巴菲特有了自己的保險公司。他顯然已經(jīng)洞悉了保險業(yè)的秘密：浮存金。此次交易的交易商說：“巴菲特比全國任何一個人都更早地領(lǐng)悟了浮存金的本質(zhì)?！?

    保險浮存金是指客戶向保險公司交納的保費?？蛻艚患{的保費并非保險公司的資產(chǎn)，在財務(wù)報表中應(yīng)列入“應(yīng)付賬款”中，屬于公司的債務(wù)，當(dāng)客戶出險時，需要拿出來付給客戶進(jìn)行理賠。這些資金，保險公司在留有一定比例的近期理賠或支付金額后，其余的可以拿出去進(jìn)行投資，而投資收益則歸保險公司所有（若與客戶另有約定，則投資收益按約定比例由二者分享）。

    據(jù)說，股神巴菲特之所以成為股神，其實質(zhì)上就是充分利用了壽險公司的“浮存金”，浮存金也是一家壽險公司的價值所在。

    陽光保險的中國之道

作為一個轉(zhuǎn)型國家，商業(yè)公司在中國的存在相當(dāng)長一段時間內(nèi)表現(xiàn)出高度的投機(jī)性。

    從根本上說，贏利是商業(yè)公司存在的前提。但是一個志在長久的商業(yè)公司，則必須建立自己的核心能力，贏利只不過是隨之而來的結(jié)果。因為長期來看，消費者的選擇取決于商業(yè)公司在他頭腦里的印象。只有長期在某個方面有核心能力的公司，才會穩(wěn)定地贏得消費者。

    在中國，轉(zhuǎn)型期的特征使得公司的投機(jī)主義盛行。一方面，廉價的勞動力和巨大的市場需求使得公司在很長時間內(nèi)都可輕松地獲得可觀的利潤；另一方面，政策的不穩(wěn)定性和外部競爭所帶來的不確定性在中國特別嚴(yán)重，因此所有業(yè)者都不得不為自己的明天擔(dān)心，追求短期利益、缺乏長期戰(zhàn)略似乎是大多數(shù)中國企業(yè)的通病。所以大量的盲目多元化和轉(zhuǎn)型現(xiàn)象充斥著工商業(yè)界，你可以看到一家公司今天在生產(chǎn)洗衣機(jī)，明天也許就去從事電腦貿(mào)易。國內(nèi)很多保險公司也同樣存在類似的問題。高層的頻繁變動、戰(zhàn)略的搖擺，似乎成了年輕的保險公司一個鮮明的特征。

    陽光保險作為新公司的一員，卻有著完全不同的表現(xiàn)。這里我們首先來看它應(yīng)對政策變化的策略。它的策略是“走一步，看三步”。

    從一開始，陽光保險就清楚地看到了保險業(yè)的“三步”：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國對于包括保險在內(nèi)的金融服務(wù)需求將會越來越強(qiáng)烈，這是前提；因為金融業(yè)涉及國家經(jīng)濟(jì)安全和社會穩(wěn)定，開放的過程將充滿反復(fù)和曲折，監(jiān)管也將越來越嚴(yán)格。需求的存在決定了產(chǎn)業(yè)的前途，而道路的曲折對于因投機(jī)性而進(jìn)入的公司并不有利，監(jiān)管則要求它們一定要合規(guī)經(jīng)營。

    因此陽光保險在發(fā)展戰(zhàn)略選擇上，“走一步，看三步”首先體現(xiàn)為先做產(chǎn)險，但同時為壽險做準(zhǔn)備。早在2004年5月陽光產(chǎn)險還在醞釀 之時，張維功就在《招股說明書》中明確提出：“公司根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展情況和中國保監(jiān)會的監(jiān)管政策，適時申請專業(yè)的壽險子公司和投資子公司，努力將公司建設(shè)成為國內(nèi)一流的、有國際影響力的金融保險服務(wù)集團(tuán)?！?

    這種戰(zhàn)略遠(yuǎn)見也體現(xiàn)在其集團(tuán)化之路上。陽光保險的集團(tuán)化之路，是陽光保險“中國之道”的重要體現(xiàn)。陽光保險集團(tuán)公司的成立，不僅是陽光保險的一次跨越，更是中國保險業(yè)的一次跨越。因為它的成立，背后涉及的是金融業(yè)綜合經(jīng)營在中國的爭論和實踐。

    所謂綜合經(jīng)營是指金融機(jī)構(gòu)通過金融控股公司、銀行母公司—非銀行子公司或綜合銀行等組織形式，以及通過戰(zhàn)略聯(lián)盟、市場銷售協(xié)議等市場形式，同時向客戶提供兩種或兩種以上不同種類金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營方式。

    正如陽光保險核心管理層看到的那樣，由于保險業(yè)所處的金融業(yè)關(guān)系國家經(jīng)濟(jì)安全，因此在保險業(yè)開放之后，是否可以綜合經(jīng)營，一直是相關(guān)人士憂慮的問題。直到2005年4月26日在北京召開的第一屆“中國金融改革高層論壇”上，與會金融高官一致把以往常說的“混業(yè)經(jīng)營”改稱為“綜合經(jīng)營”，才表明監(jiān)管層已經(jīng)統(tǒng)一思想，決定開放這一領(lǐng)域。

    相對于國內(nèi)的金融業(yè)綜合經(jīng)營，國際上對應(yīng)的方式叫“混業(yè)經(jīng)營”。那么“混業(yè)經(jīng)營”與“綜合經(jīng)營”到底是怎樣的關(guān)系呢？

    “綜合經(jīng)營不等于混業(yè)經(jīng)營，因為混業(yè)經(jīng)營的金融產(chǎn)品分類、水準(zhǔn)都處于較低水平，但綜合經(jīng)營是在混業(yè)經(jīng)營基礎(chǔ)之上的進(jìn)步和上升，監(jiān)管也更為完善?！?nbsp;國發(fā)資本市場研究中心主任、中國人民大學(xué)教授張洪濤女士認(rèn)為，“混業(yè)經(jīng)營類似于小雜貨鋪，雜貨鋪里什么東西都有，但質(zhì)量不是很好、品質(zhì)不是很高。分業(yè)經(jīng)營則像‘專賣店’，解決了混業(yè)經(jīng)營質(zhì)量和專業(yè)化的問題。而綜合經(jīng)營則解決了降低成本的問題，更像現(xiàn)代化的百貨大樓?！?

    中國人民銀行研究局副局長焦瑾璞指出：“我國金融業(yè)曾經(jīng)經(jīng)歷過先混業(yè)經(jīng)營，再分業(yè)經(jīng)營，目前總體上還是處于分業(yè)經(jīng)營，下一步應(yīng)該是綜合經(jīng)營?！?

    如果不那么咬文嚼字的話，一般可以理解：“混業(yè)經(jīng)營”是一個法人同時經(jīng)營多種業(yè)務(wù)；而綜合經(jīng)營則是在不同法人之間，通過股權(quán)關(guān)系、戰(zhàn)略聯(lián)盟、市場銷售協(xié)議等形式，同時向客戶提供兩種或兩種以上不同種類金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營方式。

    混業(yè)經(jīng)營的爭議起源于它在成熟市場經(jīng)濟(jì)國家的實踐。20世紀(jì)30年代以前，無論在大陸法系國家，還是英美法系國家，保險產(chǎn)品與服務(wù)基本上都能通過全能銀行提供。但是，1929年的金融業(yè)大崩潰和隨之發(fā)生的大約9 000家銀行的破產(chǎn)，導(dǎo)致對美國全能銀行模式的廣泛指責(zé)。為防止金融危機(jī)的交叉?zhèn)魅荆绹?933年通過了《格拉斯–斯蒂格爾法案》，將商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格分離。1934年的《證券交易法》、1940年的《投資公司法》、1968年的《威廉斯法》等法律相繼出臺，進(jìn)一步加強(qiáng)了關(guān)于銀行業(yè)與證券業(yè)之間分業(yè)經(jīng)營的規(guī)制，并為日本等其他國家所仿效。保險業(yè)受此影響，產(chǎn)險與壽險也實行了分業(yè)經(jīng)營。

    20世紀(jì)80年代，金融創(chuàng)新開始成為歐洲國家金融市場的潮流，因為新技術(shù)的采用，這種潮流又得以強(qiáng)化。長期實行的金融企業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)規(guī)制政策，在金融創(chuàng)新的發(fā)展浪潮沖擊之下，發(fā)生了松動。歐洲一些國家開始采用全能銀行模式，在規(guī)模效益與競爭成本方面占有了一定的優(yōu)勢。與此同時，美國金融業(yè)在國際競爭中逐漸處于不利地位。

    為提高在國際金融市場上的競爭力，美國政府實行了多年之久的嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營制度開始冰解松動，默許甚至鼓勵金融機(jī)構(gòu)的互相滲透。20世紀(jì)90年代以后，國際金融規(guī)制逐步放松，金融業(yè)界的并購風(fēng)起云涌。在這種背景下，為促進(jìn)金融業(yè)的有效競爭，增強(qiáng)本國金融機(jī)構(gòu)與國外金融機(jī)構(gòu)的抗衡實力，美國于1999年11月4日通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了《格拉斯–斯蒂格爾法案》。這正式標(biāo)志著在美國存在已久的金融分業(yè)模式宣布終結(jié)，一個金融綜合經(jīng)營的時代重新來臨。

    同樣，20世紀(jì)90年代以前，中國金融業(yè)采取了混業(yè)經(jīng)營的模式。其時，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了前所未有的房地產(chǎn)熱與證券熱，引發(fā)了所謂的泡沫經(jīng)濟(jì)。中國金融混業(yè)經(jīng)營多采取金融機(jī)構(gòu)子公司制，即由金融機(jī)構(gòu)的子公司從事其他非主業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)營活動。由于金融泡沫的出現(xiàn)，1993年底，中央提出了“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”的金融業(yè)經(jīng)營、規(guī)制原則。

    1995年10月1日生效的《中華人民共和國保險法》簡稱《保險法》）規(guī)定：同一保險人不得同時兼營財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)和人壽保險業(yè)務(wù)。隨后，國務(wù)院正式批復(fù)同意了中國人民銀行《關(guān)于中國人民保險公司機(jī)構(gòu)體制改革方案的報告》，中國保險業(yè)開始由混業(yè)經(jīng)營向分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變。到2003年，中國成立銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)，標(biāo)志著中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)規(guī)制的金融體制正式確立。

    對保險業(yè)內(nèi)部來講，由于產(chǎn)、壽險在經(jīng)營方式與核算方式上明顯存在不同，在規(guī)制體系和內(nèi)控機(jī)制不完善的條件下，實行分業(yè)經(jīng)營有其一定的合理性。

    2002年，我國新修訂的《保險法》規(guī)定：保險公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和保險業(yè)以外的企業(yè)，再次重申了綜合經(jīng)營的不可為。但是針對保險市場的需求與國際金融格局的變化，中國金融規(guī)制當(dāng)局決定適時適度改變實行多年之久的保險分業(yè)經(jīng)營體制。