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近日，中國(guó)人壽宣布，與東方航空簽署合作協(xié)議，將出資110億元助力東航集團(tuán)股權(quán)多元化改革。而本次增資款將主要參與航空保險(xiǎn)、交通建設(shè)、旅游服務(wù)、產(chǎn)融結(jié)合等領(lǐng)域合作。

據(jù)中國(guó)人壽介紹，這次合作，不僅是國(guó)企改革三年行動(dòng)在中央企業(yè)集團(tuán)層面股權(quán)多元化改革的“首單”，也是中國(guó)人壽充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金優(yōu)勢(shì)，服務(wù)“六穩(wěn)”“六?！钡囊豁?xiàng)重大戰(zhàn)略舉措。

這是一筆不小的投資，更代表了險(xiǎn)資“大放行”的相關(guān)落地。

自年初以來(lái)，監(jiān)管對(duì)于險(xiǎn)資投資放行，便已形成趨勢(shì)。從監(jiān)管公開(kāi)喊話提高權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資比重，到各大險(xiǎn)企加緊布局二級(jí)市場(chǎng)，再至多份關(guān)于險(xiǎn)企投資“開(kāi)閘”文件的下發(fā)，險(xiǎn)資已成為當(dāng)前資本市場(chǎng)重要的“活水”之一。

對(duì)于下一步的險(xiǎn)資投資，也有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，險(xiǎn)企投資端業(yè)績(jī)表現(xiàn)提升的空間依舊較大。

險(xiǎn)資投資已重啟

資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻

據(jù)中國(guó)人壽保險(xiǎn)集團(tuán)董事長(zhǎng)王濱表示，民航業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要戰(zhàn)略基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和消費(fèi)升級(jí)的長(zhǎng)期趨勢(shì)下，有著巨大的發(fā)展空間。

此次簽約合作，不僅可以充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金優(yōu)勢(shì)，而且在未來(lái)的合作中，中國(guó)人壽還可以參與到東航集團(tuán)的公司治理中。如在投融資、保險(xiǎn)、年金、銀行、資產(chǎn)管理、職工和客戶聯(lián)合開(kāi)拓等重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，可以深入合作。

既可以進(jìn)行業(yè)務(wù)的拓展，還可以充分利用險(xiǎn)資中長(zhǎng)期穩(wěn)健投資的特征，獲得更大的投資效益，這是險(xiǎn)資投資的優(yōu)勢(shì)，更是監(jiān)管放行險(xiǎn)資投資渠道的原因之一。為此，自2020年初以來(lái)，各大保險(xiǎn)公司便啟動(dòng)了一場(chǎng)在資本市場(chǎng)的“舉牌潮”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年10月初，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)公布的險(xiǎn)企舉牌信息共有25條，包括中國(guó)人壽、太平人壽、華泰資產(chǎn)、中信保誠(chéng)人壽等12家公司，已趕超2019年全年。

需要注意的是，10月6日，太平人壽宣布，因市場(chǎng)環(huán)境及監(jiān)管政策變化，此前太平人壽對(duì)中聯(lián)重科的定增方案終止。有行業(yè)人士分析認(rèn)為，這是一次基于新規(guī)對(duì)戰(zhàn)略投資者的約束，也是對(duì)險(xiǎn)企在資本市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)的警示。

放權(quán)險(xiǎn)企“自主”投資

險(xiǎn)資投資活力被激發(fā)

其實(shí)，從監(jiān)管政策來(lái)看，自年初以來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)于險(xiǎn)資的投資放寬，有目共睹。

除了在年初國(guó)新辦的發(fā)布會(huì)上，銀保監(jiān)會(huì)副主席周亮發(fā)出“對(duì)償付能力充足率較高、資產(chǎn)匹配狀況較好的保險(xiǎn)公司，允許其在現(xiàn)有權(quán)益投資30%上限的基礎(chǔ)上，適度提高權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資比重”的聲音后，銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的相關(guān)投資政策，也在逐步實(shí)現(xiàn)這些“開(kāi)閘”。例如：

3月25日

銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》，其中就保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的定位與發(fā)行進(jìn)行更新指導(dǎo)，拓寬了保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金的配置空間和投資渠道。

5月27日

銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資銀行資本補(bǔ)充債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》，進(jìn)一步拓寬了銀行資本補(bǔ)充渠道，擴(kuò)大了保險(xiǎn)資金運(yùn)用空間。

7月1日

銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)資金參與國(guó)債期貨交易規(guī)定》，并同步修訂了《保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交易辦法》和《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定》，進(jìn)一步打開(kāi)了險(xiǎn)資投資債券的大門(mén)。

7月15日

國(guó)務(wù)院發(fā)布消息稱(chēng)，取消保險(xiǎn)資金開(kāi)展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限制，在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開(kāi)展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。

7月17日

銀保監(jiān)會(huì)制定了《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，進(jìn)一步深化了保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革，發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)重要機(jī)構(gòu)投資者的作用，提升了險(xiǎn)資運(yùn)用的自主決策空間。

9月9日

銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知》，優(yōu)化了保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。

近日，銀保監(jiān)會(huì)還發(fā)布了《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），其中就保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資管理能力進(jìn)行了更細(xì)致的規(guī)定。

《通知》顯示，此次監(jiān)管對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力進(jìn)行了優(yōu)化整合，將此前的9項(xiàng)能力建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)整合為當(dāng)前的7項(xiàng)。而且，《通知》取消了投資管理能力備案管理，將保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力管理方式調(diào)整為公司自評(píng)估、信息披露和持續(xù)監(jiān)管相結(jié)合。

這又是一次“放管服”的落地，但給予的是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更大的自主權(quán)。尤其是在險(xiǎn)資投資方面，多位業(yè)內(nèi)人士表示，此項(xiàng)政策有利于激發(fā)保險(xiǎn)資金的投資活力。

20萬(wàn)億險(xiǎn)資或被“釋放”

股票、證券市場(chǎng)或有更大投資機(jī)會(huì)

數(shù)據(jù)顯示，截止到2020年8月，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為20.52萬(wàn)億元。其中，銀行存款2.68萬(wàn)億元，債券7.33萬(wàn)億元，股票與證券投資基金2.76萬(wàn)億元。

就行業(yè)保險(xiǎn)資金來(lái)看，近年來(lái)其資金運(yùn)用余額呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

其中，險(xiǎn)資運(yùn)用余額中大部分來(lái)自于債券，銀行存款、股票和證券投資基金則占比較小。但從增速來(lái)看，股票和證券投資基金深受市場(chǎng)變化及政策的影響。而這一變化，與各家險(xiǎn)企的投資策略不謀而合。

隨著監(jiān)管對(duì)于股票市場(chǎng)、證券市場(chǎng)投資的放寬，這一部分投資也將吸引更多的險(xiǎn)資加入。

川財(cái)證券曾在研報(bào)中預(yù)測(cè)，A股依舊是對(duì)險(xiǎn)資運(yùn)用具有吸引力的資產(chǎn)，在選股方面，保險(xiǎn)資金往往具有特定的持股偏好，對(duì)于股票的流動(dòng)性、規(guī)模大小都有較高的要求，因此，險(xiǎn)資在A股市場(chǎng)上的配置更偏向于銀行、券商等業(yè)績(jī)穩(wěn)定且體量較大的上市公司。