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保險(xiǎn)公司發(fā)展的如何，除了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)外，償付能力也是檢驗(yàn)是否“合格”的重要指標(biāo)。

隨著保險(xiǎn)業(yè)近年來的快速發(fā)展，以及年初實(shí)施的“償二代（||）”的影響，險(xiǎn)企對(duì)于資本的需求越來越大。尤其是監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)勢(shì)下，“達(dá)標(biāo)”成為越來越多險(xiǎn)企想要完成但仍“心有余而力不足”的事情。

就在近日，銀保監(jiān)會(huì)披露2022年三季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，15家保險(xiǎn)公司被評(píng)為C類，9家保險(xiǎn)公司被評(píng)為D類，這也意味著起碼有24家險(xiǎn)企尚處于“不達(dá)標(biāo)”狀態(tài)，尤其是被評(píng)為D類的險(xiǎn)企，更是身處經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重受限的邊緣。

一邊是監(jiān)管的硬性指標(biāo)，另一邊是業(yè)務(wù)發(fā)展的迫切需求，面對(duì)與日俱增的生存壓力，越來越多的險(xiǎn)企走上增資“補(bǔ)血”之路。然而，就在經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行的客觀現(xiàn)實(shí)面前，尋求“外援”也變得更加艱難。

銀保監(jiān)會(huì)披露數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季度末，納入償付能力監(jiān)管委員會(huì)審議的181家保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為220.8%，平均核心償付能力充足率為148.1%。整體數(shù)據(jù)依舊不錯(cuò)。但從風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)看，卻透露出一些險(xiǎn)企的窘?jīng)r。

據(jù)悉，在181家險(xiǎn)企中，42家保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)被評(píng)為A類，115家保險(xiǎn)公司被評(píng)為B類，15家保險(xiǎn)公司被評(píng)為C類，9家保險(xiǎn)公司被評(píng)為D類。單看這一組數(shù)據(jù)或許并不能發(fā)現(xiàn)異常，但要結(jié)合每一季度的數(shù)據(jù)變化來看，則發(fā)現(xiàn)越來越多的險(xiǎn)企進(jìn)入到“不達(dá)標(biāo)”的行列中。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)：

2021年第一季度末，納入統(tǒng)計(jì)范圍的保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為246.7%，核心償付能力充足率為234%；100家風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)被評(píng)為A類，72家被評(píng)為B類，4家被評(píng)為C類，2家被評(píng)為D類。

2021年第二季度末，納入統(tǒng)計(jì)范圍的保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為243.7%，平均核心償付能力充足率為231%；95家風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)被評(píng)為A類，76家被評(píng)為B類，5家被評(píng)為C類，2家被評(píng)為D類。

2021年三季度末，納入統(tǒng)計(jì)范圍的保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為240%，平均核心償付能力充足率為227.3%；88家風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)被評(píng)為A類，78家被評(píng)為B類，10家被評(píng)為C類，2家被評(píng)為D類。

2021年第四季度末，納入統(tǒng)計(jì)范圍的保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為232.1%，平均核心償付能力充足率為219.7%；91家風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)被評(píng)為A類，75家被評(píng)為B類，8家被評(píng)為C類，4家被評(píng)為D類。

2022年第一季度末，納入統(tǒng)計(jì)范圍的保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為224.2%，平均核心償付能力充足率為150%；50家風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)被評(píng)為A類，107家被評(píng)為B類，15家被評(píng)為C類，8家被評(píng)為D類。

結(jié)合當(dāng)前的數(shù)據(jù)來看，償付能力充足率呈逐漸下滑之勢(shì)，這與保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展正關(guān)聯(lián)。但從風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)看，進(jìn)入到2022年，被評(píng)為A類的險(xiǎn)企數(shù)量幾乎出現(xiàn)折半減少，多數(shù)險(xiǎn)企成為B類。而C類、D類險(xiǎn)企的數(shù)量也明顯增多。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來或還有一些險(xiǎn)企會(huì)進(jìn)入到“不達(dá)標(biāo)”的行列，尤其是當(dāng)監(jiān)管將風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)從ABCD四類細(xì)化為AAA等八類后，指標(biāo)更加細(xì)化，要想拿“AAA”更不容易。

對(duì)于這樣的變化，其實(shí)行業(yè)早有預(yù)期。分析原因，這與“償二代（||）”的實(shí)施有直接的關(guān)系。

據(jù)悉，償付能力作為檢驗(yàn)險(xiǎn)企風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的重要指標(biāo)，備受行業(yè)重視。而對(duì)于險(xiǎn)企償付能力是否達(dá)標(biāo)，隨著監(jiān)管規(guī)則的調(diào)整，一些指標(biāo)也在發(fā)生變化，有利于動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)險(xiǎn)企的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

例如，在“償一代”下，險(xiǎn)企的達(dá)標(biāo)線為“償付能力充足率不低于100%”，但隨著2021年版《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》的下發(fā)，償付能力監(jiān)管指標(biāo)就變?yōu)槿?xiàng)，核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)。而且，只有“核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類及以上”的險(xiǎn)企，才可以算得上符合監(jiān)管要求。

2021年12月銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》后，對(duì)于險(xiǎn)企的償付能力“考評(píng)”再次升級(jí)。不僅完善了利率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法，還增設(shè)了重疾惡化因子，將長(zhǎng)期壽險(xiǎn)保單的預(yù)期未來盈余根據(jù)保單剩余期限分別計(jì)入核心資本或附屬資本等內(nèi)容。

同時(shí)，“償二代（Ⅱ）”下對(duì)險(xiǎn)企的資本認(rèn)定與要求更高。如《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》提出：保險(xiǎn)公司不得將投資性房地產(chǎn)的評(píng)估增值計(jì)入實(shí)際資本；新增了對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資強(qiáng)制減值的要求，并對(duì)合營(yíng)聯(lián)營(yíng)企業(yè)進(jìn)行分層計(jì)量；長(zhǎng)期保單未來盈余只能部分確認(rèn)為核心資本，其余僅能算為補(bǔ)充資本等。

正是如此嚴(yán)格的考核標(biāo)準(zhǔn)，擠出來了一些隱性風(fēng)險(xiǎn)，曾經(jīng)“合格”的險(xiǎn)企出現(xiàn)綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)明顯下降。

依據(jù)2022年第三季度償付能力報(bào)告顯示，目前已披露的險(xiǎn)企中，華匯人壽、中韓人壽、渤海人壽、三峽人壽、百年人壽、合眾人壽、富德財(cái)險(xiǎn)、陽(yáng)光信保、前海財(cái)險(xiǎn)、華安保險(xiǎn)、渤海財(cái)險(xiǎn)13家險(xiǎn)企的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C，安心財(cái)險(xiǎn)、都邦財(cái)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為D。

也就是說，還有2家C類險(xiǎn)企和7家D類險(xiǎn)企沒有明確。目前，沒有披露第三季度償付能力報(bào)告的險(xiǎn)企有8家，公布了償付能力報(bào)告但沒有披露風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)的有6家險(xiǎn)企。

一位業(yè)內(nèi)人士坦言，未來隨著各家險(xiǎn)企應(yīng)對(duì)措施的不同，償付能力結(jié)果也將會(huì)出現(xiàn)不同。例如，那些如愿以償獲得增資的，將摘掉D類或C類的“帽子”，如仍在增資路上苦苦尋找的險(xiǎn)企，償付能力充足率將繼續(xù)下滑。

防范風(fēng)險(xiǎn)、綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)需要達(dá)標(biāo)，業(yè)務(wù)發(fā)展又面臨一些硬性的“門檻”，對(duì)于自有渠道缺位的中小險(xiǎn)企將是嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

例如，互聯(lián)網(wǎng)人身險(xiǎn)新規(guī)要求，經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)人身險(xiǎn)的最基本要求有五項(xiàng)，即連續(xù)四個(gè)季度綜合償付能力充足率超過120%，核心償付能力不低于75%；連續(xù)四個(gè)季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類及以上；連續(xù)四個(gè)季度責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率高于100%；保險(xiǎn)公司公司治理評(píng)估為C級(jí)（合格）及以上；銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

如此來看，越來越多的中小險(xiǎn)企，與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)無緣。想要滿足監(jiān)管要求，想要獲得更多業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的“許可”，提高自身償付能力刻不容緩。

就連近日公布的個(gè)人養(yǎng)老金經(jīng)營(yíng)資格，也對(duì)險(xiǎn)企設(shè)置了較高的門檻。其中就明確，上年末的綜合償付能力充足率不低于150%；核心償付能力充足率不低于75%；最近4個(gè)季度的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)不低于B類。

自2021年開始，很多險(xiǎn)企開啟增資“補(bǔ)血”之路。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年有23家險(xiǎn)企在中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布增長(zhǎng)公告，還有10家險(xiǎn)企通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者來補(bǔ)充資本。2022年“償二代（||）”實(shí)施年，又有一些險(xiǎn)企加入到增資“補(bǔ)血”行列，截至11月中旬，有19家險(xiǎn)企在中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布增資公告。

除增資“補(bǔ)血”外，還有一些險(xiǎn)企依靠發(fā)債來補(bǔ)充附屬資本。據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)顯示，今年以來已有9家險(xiǎn)企成功發(fā)行資本補(bǔ)充債，合計(jì)金額239.5億元。近日，北京銀保監(jiān)局還批復(fù)同意民生人壽和英大財(cái)險(xiǎn)分別發(fā)行不超過30億元、不超過15億元的資本補(bǔ)充債券。

上述業(yè)內(nèi)人士表示，資本市場(chǎng)的不景氣，對(duì)于險(xiǎn)企尋求資金來講又多了一重壓力。畢竟，在經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境里，資本出手也變得更為謹(jǐn)慎。

“償二代（||）”實(shí)施后，也有一些險(xiǎn)企未能及時(shí)補(bǔ)充資本以達(dá)到監(jiān)管的要求，針對(duì)這樣的情況，監(jiān)管“特批”可以申請(qǐng)過渡期政策。

據(jù)悉，渤海財(cái)險(xiǎn)、都邦財(cái)險(xiǎn)、長(zhǎng)安責(zé)任、太平洋健康險(xiǎn)、橫琴人壽、復(fù)星聯(lián)合健康等險(xiǎn)企已申請(qǐng)了過渡期政策。需要注意的是，到2025年“償二代（||）”要全面執(zhí)行到位。

暫時(shí)的過渡期只是權(quán)宜之計(jì)，增資發(fā)債可解燃眉之急。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，提升公司治理能力、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制等舉措是關(guān)鍵所在，轉(zhuǎn)型是當(dāng)務(wù)之急。