湖北衅匮贸易有限公司

保契觀察

要不要延遲退休，賬戶養(yǎng)老金充足與否是關(guān)鍵。

2022年12月23日，中國社會科學(xué)院世界社保研究中心聯(lián)合長江養(yǎng)老舉辦的題為“賬戶養(yǎng)老金與財富積累”論壇上，社科院世界社保研究中心主任鄭秉文、全國社會保障基金理事會原理事長戴相龍、全國人大農(nóng)業(yè)與農(nóng)村委員會副主任委員、中國社會科學(xué)院國家高端智庫首席專家、社科院副院長蔡昉等來自國內(nèi)政、產(chǎn)、學(xué)、研的各界人士在探討中國三支柱養(yǎng)老保險體系中的賬戶養(yǎng)老金問題時，對此問題基本表達(dá)了如是共識。

01 “60后-80初”群體，延遲退休客觀基礎(chǔ)尚不具備

與會專家學(xué)者中，有此前社會上廣泛流傳的延遲退休表的方案制定者，有曾參與國家政策制定的權(quán)威專家，亦有長期研究中外養(yǎng)老制度研究的專家。觀點雖有區(qū)別，但整體而言，對于延遲退休，相關(guān)專家學(xué)者卻有著基本的共識。

最典型的有兩點：

一是，目前，我國社會公眾的賬戶養(yǎng)老金賬戶嚴(yán)重不足，所以需要加快推進(jìn)延遲退休。

二是，加快推進(jìn)延遲退休需要充足的社會保障福利為前提。但對于即將進(jìn)入退休階段的“60后-80初”群體而言，基礎(chǔ)條件尚不具備。

對于這個群體來說，養(yǎng)老保障仍以一支柱為主，且其中的多數(shù)僅可享受新型農(nóng)村社會養(yǎng)老被保險（新農(nóng)保），養(yǎng)老保障與當(dāng)下實際生活需求存在嚴(yán)重錯配情況；與此同時，這一群體受教育程度整體不高，其從事的多是重體力勞動型的工作，如近期針對這一類群體啟動延遲退休，從更廣泛的層面上看，考驗的是這一類群體的體力在高齡時是否可以支撐高強(qiáng)度的體力勞動。

換言之，不管從哪個維度看，對于即將進(jìn)入退休年齡的“60后-80初”群體而言，延遲退休并不可取。

02 躲不開的2035，養(yǎng)老金繳納與計發(fā)月數(shù)嚴(yán)重錯配成為解題關(guān)鍵

2035年，中國進(jìn)入深度老齡化社會且老齡化壓力最大的起始時間點。

但對于“60后-80初”群體實施延遲退休暫無具備客觀條件的情況下，到底如何應(yīng)對危機(jī)？

概況而言，大體有兩個方向，一是進(jìn)一步平衡第一支柱中個人養(yǎng)老金繳納和計發(fā)月數(shù)嚴(yán)重錯配的問題；二是加速做實個人養(yǎng)老賬戶。

對于第一個問題，即為什么要平衡第一支柱中個人養(yǎng)老金繳納和計發(fā)月數(shù)的錯配的問題，社會公眾基本已有共識。

比如，當(dāng)前，我國女性退休人員平均領(lǐng)取年限超過30年，領(lǐng)取年限遠(yuǎn)超發(fā)達(dá)國家，但其繳納養(yǎng)老保險的平均年限基本在15年左右。

從實踐看，繳納滿15年后，很多人選擇不再繳納社保養(yǎng)老，待達(dá)到退休年齡后，直接申請領(lǐng)取養(yǎng)老金。繳納時間短，領(lǐng)取時間長，成為造成我國一支柱養(yǎng)老金不可持續(xù)的重要原因之一。

但從官方口徑看，我國養(yǎng)老金并不出現(xiàn)虧空。專家認(rèn)為，是否出現(xiàn)虧空要深入看。

先看專家給出的一個簡單數(shù)據(jù)：從我國啟動養(yǎng)老金制度以來，個人賬戶累計金額應(yīng)已超60萬億，（養(yǎng)老保險目前是個人繳納工資收入的8%，企業(yè)繳納16%），即個人繳納進(jìn)入個人賬戶的養(yǎng)老金假定每年都沒有收益的情況下，應(yīng)已超過60萬億元；但從公開數(shù)據(jù)看，目前個人賬戶滾存金額僅有6.4萬億元。

即個人賬戶被轉(zhuǎn)入統(tǒng)籌賬戶發(fā)放養(yǎng)老金，從這個角度看，養(yǎng)老金的虧空壓力確實很大。

與此同時，深度老齡化已近在眼前。在“60后-80初”群體剛性延遲退休條件尚不具備的背景下，延長社保養(yǎng)老繳費人群的繳費年限則成為最優(yōu)解。

“多繳多得，長繳多得，延領(lǐng)多得”已成為學(xué)界共識。且目前已有多地開始試點，將領(lǐng)取養(yǎng)老金的繳納年限延長至20年、25年甚至30年。

短期看，相較延遲退休，延長社保養(yǎng)老繳納年限更具有實踐意義。

03 做實個人養(yǎng)老賬戶，三支柱到底孰輕孰重

一支柱基本養(yǎng)老保險，二支柱企業(yè)年金/職業(yè)年金，三支柱個人養(yǎng)老金。

如前所述，深度老齡化社會，養(yǎng)老已不能單純依靠第一支柱。而近期國家頻頻出臺了系列鼓勵第三支柱發(fā)展的政策，那是不是未來的養(yǎng)老，需要第三支柱撐起大旗？

專家們對此持不同觀點。相對主流的觀點認(rèn)為，從全球來看，哪個支柱并不重要，重要的是個人養(yǎng)老金賬戶中有沒有錢。

分支柱看?，F(xiàn)實中，第一支柱中，個人養(yǎng)老金賬戶已處于空轉(zhuǎn)狀態(tài)，要養(yǎng)老，就要確保第二支柱和第三支柱中個人養(yǎng)老賬戶中有錢。

與當(dāng)前行業(yè)普遍看好的第三支柱不同，從全球看，第二支柱即企業(yè)年金/職業(yè)年金具有更為重要的位置。不管是企業(yè)年金還是職業(yè)年金，單位和個人繳納的資金都會進(jìn)入個人賬戶，是實打?qū)嵉臏?zhǔn)個人賬戶資金，且從財富管理角度看，第二支柱的收益更為穩(wěn)定，且不需要大眾具備專業(yè)的金融知識，在養(yǎng)老市場中，發(fā)揮著僅次于社保養(yǎng)老的作用。

但現(xiàn)實中，公開數(shù)據(jù)顯示我國僅有0.24%的企業(yè)為員工繳納的企業(yè)年金/職業(yè)年金，且以國有企業(yè)為主，盡管有新的涵蓋5萬人的調(diào)查顯示，非國有企業(yè)為員工繳納企業(yè)年金的積極性正在提升，但作為非強(qiáng)制險種，其推行難度可想而知。

作為第三支柱，不管是養(yǎng)老保險還是養(yǎng)老基金等金融產(chǎn)品，盡管其亦是準(zhǔn)個人養(yǎng)老賬戶資產(chǎn)，但其考驗的確實消費者個人的金融素養(yǎng)和強(qiáng)大的抗風(fēng)險能力，畢竟僅就近兩年看，理財產(chǎn)品的收益虧損幅度遠(yuǎn)高于企業(yè)年金/個人年金。但公開數(shù)據(jù)顯示，個人養(yǎng)老金上線滿月后，開戶數(shù)已超1700萬。

即不管從哪個維度看，真正可解決我國養(yǎng)老問題的答案在于第二支柱而非第三支柱。

基于此，政產(chǎn)學(xué)研各界專家近期多在研究如何實現(xiàn)第二支柱和第三支柱資金的打通問題。但整體的觀點認(rèn)為，除非員工離職且新工作單位未繳納企業(yè)年金/職業(yè)年金的情況下，打通二者之間的資金通道才有意義，即將原單位繳納的企業(yè)年金提出后購買個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

在第三支柱即個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品的稅優(yōu)僅有3%且未將來領(lǐng)取時不可扣除資本利得稅的背景下，三支柱的資金幾乎難以形成規(guī)模，換言之，二三支柱間資金打通暫無實際意義。

04 可期待的養(yǎng)老解決方案

細(xì)分的解決方案有很多，除前述延長養(yǎng)老保險繳費年限外，概況來看，真正的解決方案屈指可數(shù)。

一是，拆分第一支柱中的個人養(yǎng)老賬戶資金。既然第一支柱中個人養(yǎng)老賬戶資金已被統(tǒng)籌，那要做實個人賬戶就需要減少第一支柱中個人賬戶的繳存金額，有專家認(rèn)為比較可行的方式是：

將養(yǎng)老保險中需個人繳納的8%減半繳納，即4%進(jìn)入養(yǎng)老保險個人賬戶，剩余4%進(jìn)入企業(yè)年金/職業(yè)年金，確保老百姓的個人養(yǎng)老賬戶能夠真正持續(xù)積累。

而該方案的前提是將企業(yè)年金/職業(yè)年金強(qiáng)制化，當(dāng)然考慮到企業(yè)的承受能力以及是否會損害企業(yè)的市場競爭力等方面，企業(yè)的繳納比例可以適當(dāng)降低至2%。

該方案的好處在于，解決第一支柱中個人賬戶虛轉(zhuǎn)問題的同時，亦解決了第二支柱發(fā)展緩慢的問題。借鑒全球成熟方案，以第二支柱快速做實個人養(yǎng)老金賬戶，為人口負(fù)增長時代提供最基礎(chǔ)的保障。

二是發(fā)力第三支柱。對此，專家認(rèn)為，除提升12000元/年的免稅額度外，借鑒全球經(jīng)驗，給予個人養(yǎng)老金收益保底保證的財政補(bǔ)貼是關(guān)鍵。

具體而言，第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品魚龍混雜且收益整體波動較大，吸引力嚴(yán)重不足。為此，應(yīng)設(shè)置強(qiáng)制保底收益，比如設(shè)置不低于3.5%/年的最低收益，如無法達(dá)到該收益則由當(dāng)?shù)刎斦a(bǔ)貼兜底。

專家認(rèn)為從我國歷史實踐看，這一方案具有可行性，且就90年代相類似的方案看，最終的財政補(bǔ)貼并不會太高。

三是，嚴(yán)控管理費。從實踐看，在第三支柱的個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品領(lǐng)域，2%/年的管理費就將拿走消費者近40%的收益，換言之，以2%/年的管理費計算，退休贖回個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品時總金額的40%幾乎都交給了管理人。

總而言之，在人口負(fù)增長的深度老齡化社會，發(fā)展第二支柱是關(guān)鍵，第三支柱要發(fā)展仍有諸多難題待解。