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償付能力是保險公司的生命線，是保險業(yè)健康發(fā)展的核心關(guān)鍵。

近年來，受多重因素影響，有的保險公司償付能力出現(xiàn)問題。監(jiān)管部門適時及時優(yōu)化償付能力監(jiān)管，在不調(diào)整保險公司償付能力紅線前提下，通過差異化調(diào)節(jié)最低資本要求，優(yōu)化資本計量標(biāo)準(zhǔn)等，不斷增強(qiáng)保險公司抵御風(fēng)險能力，引導(dǎo)其回歸保障本源，支持資本市場發(fā)展和科技創(chuàng)新，服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)前，仍有公司經(jīng)營存在困難，發(fā)展內(nèi)生動力不足，補(bǔ)充資本渠道有限，償付能力面臨挑戰(zhàn)。

業(yè)界認(rèn)為，償二代二期規(guī)則對夯實資本質(zhì)量、優(yōu)化資本風(fēng)險計量起到了積極作用，也給保險公司資本管理帶來挑戰(zhàn)，尤其是在利率走低、投資波動的環(huán)境下，保險業(yè)呈現(xiàn)逆周期經(jīng)營特征，保險公司資本管理矛盾凸顯。

今年以來，監(jiān)管部門在多個場合強(qiáng)調(diào)強(qiáng)化逆周期監(jiān)管，完善償付能力和準(zhǔn)備金規(guī)制，拓寬資本補(bǔ)充渠道，推動保險機(jī)構(gòu)強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌聯(lián)動，將其貫穿經(jīng)營管理全鏈條各環(huán)節(jié)。業(yè)內(nèi)對資本方面的進(jìn)一步優(yōu)化政策充滿期待。

業(yè)內(nèi)人士建議，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，適時調(diào)整折現(xiàn)率曲線。折現(xiàn)率是決定保險公司負(fù)債的關(guān)鍵因素，呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。近年來市場利率下行，保險公司用來核算負(fù)債的折現(xiàn)率曲線也在因此下行，這導(dǎo)致保險公司負(fù)債增加。建議根據(jù)市場環(huán)境變化，強(qiáng)化對折現(xiàn)率曲線的逆周期管理措施，減輕保險公司經(jīng)營壓力。

鼓勵探索定向發(fā)行核心資本債。資本補(bǔ)充難是全球保險公司面臨的共同難題。近年來，日本最大的壽險公司日本生命保險公司通過私募發(fā)行1000億日元基金債，在財務(wù)報表中計入凈資產(chǎn)項下，計入核心資本，有效確保了資本充足。在我國保險公司可選的資本補(bǔ)充工具中，可以計入核心資本的有優(yōu)先股、永續(xù)債等，可探索定向發(fā)行核心資本債，增加“補(bǔ)血”渠道。

提高險企內(nèi)生“造血”能力。可探索進(jìn)一步提升長期保險業(yè)務(wù)未來盈余計入核心資本的比例，引導(dǎo)中小險企加快回歸保障本源，提升內(nèi)源性資本貢獻(xiàn)能力。同時，要引導(dǎo)其關(guān)注各險種的飽和度及發(fā)展?jié)摿Γ热缭谌松黼U領(lǐng)域，長期護(hù)理險、醫(yī)療險、養(yǎng)老險的市場空間巨大。對這些尚未充分發(fā)展的領(lǐng)域，中小公司可根據(jù)股東及客戶資源、風(fēng)控水平、投資能力等，選擇相關(guān)領(lǐng)域優(yōu)先發(fā)展。

長期來看，在利率下行背景下，推動行業(yè)降低負(fù)債成本，提升負(fù)債質(zhì)量，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配，保持平衡穩(wěn)健經(jīng)營，這有助于引導(dǎo)行業(yè)回歸保障本源，有效防范風(fēng)險，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展大局。