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中國金融監(jiān)管體系迎來重塑。在通過的國務院機構(gòu)改革方案中，涉及金融機構(gòu)改革的多達六項，成為本輪機構(gòu)改革最受矚目的領(lǐng)域。

其中，組建國家金融監(jiān)督管理總局，作為國務院直屬機構(gòu)，統(tǒng)一監(jiān)管除證券業(yè)之外的銀行、保險和金控公司。這也意味著，成立五年的銀保監(jiān)會即將完成歷史使命。

新的金融監(jiān)管架構(gòu)，無疑承載著高層的期待，那就是強化機構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管和持續(xù)監(jiān)管，以“有效防范化解重大經(jīng)濟金融風險”。而這在政府工作報告里，被列為今年的重點工作之一，“深化金融體制改革，完善金融監(jiān)管，壓實各方責任，防止形成區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風險”。

不立危墻之下

中國經(jīng)濟總量在2022年站上120萬億元，與之伴隨的是，中國金融市場正變得日益龐大和繁復。

在1992年“南巡講話”和2001年“入世”兩個歷史時點之后，國家分別形成的證監(jiān)會和銀監(jiān)會、保監(jiān)會，是分業(yè)監(jiān)管主導的時期，也就是眾所周知的“一行三會”。但隨著中國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，快速迭代的金融產(chǎn)品之間監(jiān)管套利越來越嚴重，影子銀行和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品泛濫成為“灰犀?！?，監(jiān)管有如“牛欄關(guān)貓”，力有不逮，風險四溢。

于是，在2018年，銀監(jiān)會和保監(jiān)會率先合并為銀保監(jiān)會，從機構(gòu)監(jiān)管邁向功能監(jiān)管。過去五年，打破剛兌，破除通道，對資管市場統(tǒng)一標準，極大約束了此前暴露的風險。但銀保監(jiān)會并不能解決風險監(jiān)管的全部問題，隨著外部環(huán)境的劇變和經(jīng)濟增長的放緩，金融風險的壓力愈大，村鎮(zhèn)銀行暴露出的新問題，亟需新的金融監(jiān)管架構(gòu)，以更有效管控風險。

新世紀以來的20多年，金融監(jiān)管從分業(yè)走向混業(yè)，從機構(gòu)監(jiān)管走向功能監(jiān)管，也是經(jīng)濟基礎不斷決定上層建筑的過程。中國經(jīng)濟在長期增長和周期輪轉(zhuǎn)情況下，沒有發(fā)生大的金融危機，不是金融監(jiān)管多么完備，而是政府強力提供的信用保障和風險兜底，以及經(jīng)濟維持增速不墜，使得金融市場得以消化各種或大或小的風險，在發(fā)展中解決問題，這在一定程度上掩蓋了監(jiān)管不足的問題。

君子不立危墻之下。百年未有之大變局使得內(nèi)外環(huán)境發(fā)生很大變化，金融監(jiān)管自身必須與時俱進，確保不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風險。因此，此次金融監(jiān)管橫向縱向都進行了改革，總的來說，央行負責貨幣政策和宏觀審慎監(jiān)管，國家金融監(jiān)管總局和證監(jiān)局負責微觀審慎監(jiān)管，這種“雙峰監(jiān)管”在隱約成型。

不斷長出牙齒

分還是合，抑或松與緊，無所謂好還是不好，都是針對不同階段經(jīng)濟發(fā)展所采取的方法論。金融監(jiān)管的復雜之處，就在于金融市場是個信用市場，風險無處不在，瞬間發(fā)作。這幾天，美國硅谷銀行的破產(chǎn)就非常突然，破產(chǎn)前一直是優(yōu)等生，但最后死于最古老的風險——擠兌。

好銀行尚且如此，那些層層嵌套、治理糜爛、居心不良的壞機構(gòu)就更需要關(guān)進監(jiān)管籠子里。而這也是監(jiān)管不斷學習、不斷長出牙齒的過程。從安邦系到明天系，讓我們看到資產(chǎn)驅(qū)動負債模式的崩潰和股權(quán)穿透監(jiān)管的急迫。自此，人們對大股東掏空金融機構(gòu)和內(nèi)部人控制的危害更加清楚，對公司治理的重要性更加篤定，對金融創(chuàng)新中的泥沙俱下更加審慎。

更遠的還有P2P，更近的則是村鎮(zhèn)銀行，其風險爆發(fā)，都是包括監(jiān)管在內(nèi)所有人不曾預料到的。我們只能說，資本市場和金融市場是個修羅場，人性主導著交易。P2P的初衷是普惠，村鎮(zhèn)銀行的初衷則是下沉，都是為了增加金融供給，但最后的走向，確實并非政策初定者所能預判的。也正是因為前瞻監(jiān)管知易行難，也凸顯了一旦監(jiān)管預判得當，是多么的可貴。比如對互聯(lián)網(wǎng)存款的叫停，在某種程度上，避免了村鎮(zhèn)銀行風險的全國化。

對于保險公司而言，這幾年一直處于強監(jiān)管之下，“保險姓保”和“持牌經(jīng)營”，日漸占領(lǐng)市場心智。此次金融監(jiān)管體系重塑之后，無論是審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管如何調(diào)整，三大金融監(jiān)管機構(gòu)如何分工，最終的目的，就是要把金融風險管住，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。