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作為長線資金的險資對于資本市場的嗅覺往往更靈敏。

9月資本市場的一波牛市行情助推險企投資收益率大幅增長，一舉奠定了三季度凈利潤增長的基本面。

近日，險資在權(quán)益資產(chǎn)的“落子”上又有新變化。由新華保險和中國人壽聯(lián)手設(shè)立的首只保險系私募基金鴻鵠基金現(xiàn)身陜西煤業(yè)和伊利股份兩家A股上市公司，瑞眾人壽再度“加倉”龍源電力H股，年內(nèi)險資已經(jīng)舉牌11家覆蓋銀行、環(huán)保、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)等行業(yè)的上市公司。

試圖在這些“蛛絲馬跡”中勾勒出險資布局的新動向。

資本市場維穩(wěn)

老私募出手新私募設(shè)立

三季報已經(jīng)收官，首只保險系私募基金的部分持倉也“浮出水面”，現(xiàn)身兩大A股上市公司前十大股東之列。

2023年11月29日，新華保險和中國人壽發(fā)布公告稱，雙方將聯(lián)手設(shè)立私募證券投資基金有限公司，即國豐興華（北京）私募基金管理有限公司－鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募投資基金有限公司（下稱“鴻鵠基金”），分別出資250億元。這也是我國首次試點由保險機(jī)構(gòu)聯(lián)手設(shè)立私募證券投資基金。

首只保險系私募基金買什么資產(chǎn)備受關(guān)注。今年10月29日，陜西煤業(yè)發(fā)布的三季報顯示，截至2024年三季度末，鴻鵠基金對陜西煤業(yè)持股數(shù)量7016.2萬股，占流通A股比例為0.72%，為其第十大股東。

從公開信息看，這是鴻鵠基金現(xiàn)身持股的第二家上市公司。此前，鴻鵠基金已出現(xiàn)在伊利股份中報披露的前十大股東中。伊利股份2024年半年報顯示，鴻鵠基金為其第六大股東，持有1.19億股，持股比例1.88%。從伊利股份三季報來看，鴻鵠基金對伊利股份持股未變，不過成第七大股東。

早在7月7日的新華保險2024年公眾宣傳日活動上，新華保險董事長楊玉成曾介紹，鴻鵠基金彼時已投出超200億元，為資本市場注入長期穩(wěn)定資金。

金融監(jiān)管總局局長李云澤10月18日在2024金融街論壇年會開幕式上透露，“支持符合條件的保險機(jī)構(gòu)新設(shè)私募證券投資基金，加大入市穩(wěn)市力度。目前，已經(jīng)有多家保險公司提出相關(guān)申請”。

今年險資參與的百億元級別的私募股權(quán)基金至少已有6只。今年1月，新華保險宣布與中金資本簽署有限合伙協(xié)議共同設(shè)立基金，規(guī)模為100億元；5月，中國人壽集團(tuán)發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資基金；7月，人保資本宣布成功設(shè)立100億元的人?，F(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)基金；8月，國壽集團(tuán)旗下國壽投資公司長江壹號項目落地，總規(guī)模100.04億元；繼平安人壽攜手深圳市政府設(shè)立100億元投資基金后，今年10月，深圳市引導(dǎo)基金公司與太平保險集團(tuán)以市場化方式合作共設(shè)股權(quán)投資基金，總規(guī)模不超過100.02億元。

舉牌創(chuàng)四年新高

高股息資產(chǎn)受青睞

與此同時，今年險資舉牌次數(shù)和舉牌的上市公司數(shù)量均已創(chuàng)下近四年新高。

11月1日，瑞眾人壽發(fā)布公告稱，公司于10月28日買入龍源電力H股418.8萬股，涉及資金3003.77萬港元。參與本次交易前，瑞眾人壽已持有龍源電力H股股票4.13803億股，占其總股本（A+H）比例為4.95%。

本次舉牌后，瑞眾人壽共計持有龍源電力H股4.17991億股，占該上市公司總股本的5%。以10月28日龍源電力H股收盤價7.13港元/股和同日日終港元兌人民幣匯率為基準(zhǔn)，瑞眾人壽持有龍源電力H股的賬面余額為27.34億元。

根據(jù)公告，瑞眾人壽本次買入龍源電力H股票的資金來源為自有資金賬戶及萬能賬戶保險責(zé)任準(zhǔn)備金、分紅賬戶保險責(zé)任準(zhǔn)備金。此外，本次舉牌龍源電力H股納入權(quán)益類投資管理。

事實上，從已披露公告來看，瑞眾人壽今年以來已多次出手增持龍源電力。今年7月，瑞眾人壽公告稱，公司于7月22日買入龍源電力H股526萬股，共計持有龍源電力H股1.65895億股，占該上市公司H股股本的5%。隨后，瑞眾人壽又于9月發(fā)布公告稱，公司于9月9日買入龍源電力H股464.6萬股，共計持有龍源電力H股3.31789億股，占該上市公司H股股本的10%。

據(jù)相關(guān)媒體統(tǒng)計，截至11月1日，年內(nèi)險企共舉牌12次，舉牌了11家上市公司，舉牌次數(shù)和舉牌的上市公司數(shù)量均創(chuàng)下近四年新高。

險資具有規(guī)模大、投資期限久的特點，是資本市場上真正的“壓艙石”，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“穩(wěn)定器”。被舉牌的上市公司主要涉及銀行、環(huán)保、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)等具有明顯高股息特征的行業(yè)，與險資投資配置偏好匹配。

此前，今年險資舉牌上市公司情況。如長城人壽舉牌無錫銀行、城發(fā)環(huán)境、江南水務(wù)、贛粵高速、綠色動力環(huán)保、秦港股份，涉及銀行、環(huán)保、交通運(yùn)輸行業(yè)，其中4家A股公司、2家H股公司。中國太保則增持了2家H股電力股，分別為華電國際和華能國際，反映險資對于能源轉(zhuǎn)型的高度認(rèn)可等。

凈利創(chuàng)新高

權(quán)益資產(chǎn)是“功臣”

資本市場9月的一波強(qiáng)勢上漲，為險企資產(chǎn)端注入“強(qiáng)心劑”。

多家上市險企表示，受權(quán)益市場影響，2024年三季度投資業(yè)績同比增長，帶動凈利潤增長。

中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險在前三季度合計實現(xiàn)凈利潤約3190億元，創(chuàng)歷史同期新高。其中，中國人壽和中國平安雙雙實現(xiàn)凈利超千億，分別達(dá)到1045億元和1191億元。三季度單季成為關(guān)鍵，五大上市險企合賺1472億元，占據(jù)前三季度凈利的半壁江山。

從同比增速來看，前三季度中國人壽歸母凈利潤增速最高，達(dá)173.9%，其次是新華保險，為116.7%，中國人保、中國太保、中國平安的歸母凈利潤增速分別為77.2%、65.5%及36.1%。再則，從整個非上市險企來看，凈利也表現(xiàn)不俗。

對于權(quán)益資產(chǎn)投資，中國人壽副總裁劉暉在2024年三季度業(yè)績發(fā)布會上表示，近期，一系列深化資本市場改革的監(jiān)管新規(guī)出臺，有利于持續(xù)改善市場生態(tài)，提升長期回報水平。

“未來，我們將繼續(xù)適度增加對優(yōu)質(zhì)高股息股票的投資，持續(xù)注重把握好配置節(jié)奏和投資的安全邊際，重點關(guān)注經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、公司治理穩(wěn)健、市場估值合理、股息收益率較高的優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭公司，通過策略多元化和加強(qiáng)主動管理能力等手段，提升權(quán)益組合的長期回報水平?！眲煴硎尽?

事實上，當(dāng)前，保險資金投資股票、證券投資基金、未上市企業(yè)股權(quán)等權(quán)益類資產(chǎn)超過6萬億元。根據(jù)國家金融監(jiān)管總局披露的最新數(shù)據(jù)，今年8月末，保險資金運(yùn)用余額31.8萬億元，同比增長10.4%，其中，保險資金長期股權(quán)投資2.8萬億元，投資股票和股票型基金超過3.3萬億元。

從政策層面來看，無論是中央還是各主要監(jiān)管部門都在鼓勵作為“耐心資本”的險資支持資本市場發(fā)展。

9月26日，中共中央政治局召開會議部署大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點，努力提振資本市場。

同日，中央金融辦、證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，重點提出持續(xù)優(yōu)化資本市場生態(tài)、大力發(fā)展權(quán)益類基金、著力完善各類中長期資金入市配套政策制度等三方面舉措，并明確，要培育壯大保險資金等耐心資本，打通影響保險資金長期投資的制度障礙。

總體而言，對于權(quán)益資產(chǎn)的投資，險資已見“曙光”。接下來，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策還將陸續(xù)出臺，相信會給予資本市場進(jìn)一步的支撐。不過，險企需要清醒地認(rèn)識到，股票市場瞬息萬變，短期的收益并不代表能持續(xù)，權(quán)益資產(chǎn)有時候要“放長線，釣大魚”，險企需要不斷加強(qiáng)投研能力，靈活布局權(quán)益資產(chǎn)。