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勸君莫惱鬢毛斑，鬢毛斑時(shí)也自難。多少朱門少年子，被風(fēng)吹上北邙山。

自古以來(lái)，養(yǎng)老都是一個(gè)社會(huì)難題。而隨著近些年來(lái)人口老齡化的加劇，這一問(wèn)題愈顯重要。

4月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），提出個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這開(kāi)啟了我國(guó)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)建設(shè)的新篇章。

而由此引發(fā)的養(yǎng)老制度以及個(gè)人規(guī)劃的討論也甚囂塵上。

第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)60歲及以上人口的比重達(dá)到18.7%，其中65歲及以上人口比重達(dá)到13.5%，超過(guò)聯(lián)合國(guó)關(guān)于老齡化社會(huì)的界定（65歲以上人口占總?cè)丝诘谋壤_(dá)到7%以上，或60歲以上人口占總?cè)丝诘谋壤_(dá)到10%以），且存在老年人口基數(shù)大、老齡化進(jìn)程明顯等特點(diǎn)。

誠(chéng)然，養(yǎng)老問(wèn)題關(guān)乎每一個(gè)人。如何養(yǎng)老，怎么養(yǎng)老？年老時(shí)面臨著哪些風(fēng)險(xiǎn)，又該如何趁著個(gè)人養(yǎng)老金制度落地的東風(fēng)為自己的老年生活未雨綢繆？

找到這些問(wèn)題的答案，可以從我國(guó)基本養(yǎng)老制度說(shuō)起，并在市場(chǎng)日漸增多的產(chǎn)品和服務(wù)中找到適配自己的一類。

01 個(gè)人養(yǎng)老金制度落地

開(kāi)啟第三支柱養(yǎng)老新階段

“在我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度建設(shè)中這是一個(gè)具有里程碑意義的事件”，《意見(jiàn)》發(fā)布后，一位資深保險(xiǎn)從業(yè)人士曾做出這樣的感慨，這是在傳統(tǒng)“三支柱”的基礎(chǔ)上，搭建了一個(gè)平臺(tái)，以實(shí)現(xiàn)并強(qiáng)化稅收優(yōu)惠政策的管理，引導(dǎo)并激勵(lì)居民積極參與。

根據(jù)《意見(jiàn)》，在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，實(shí)行完全積累。參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元。制度將選擇部分城市先試行1年，再逐步推開(kāi)。

參加人通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺(tái)建立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，用于個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)、歸集收益、支付和繳納個(gè)人所得稅，該賬戶是參加個(gè)人養(yǎng)老金制度、享受稅收優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)。此外，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶實(shí)行封閉運(yùn)行，其權(quán)益歸參加人所有，除另有規(guī)定外不得提前支取。

盡管目前只是采取試點(diǎn)方式，一些配套規(guī)定和政策還沒(méi)出臺(tái)，例如稅優(yōu)政策、養(yǎng)老金領(lǐng)取期的相關(guān)規(guī)定等。但無(wú)論如何這是我國(guó)社會(huì)保障制度體系建設(shè)的大事，也意味著一直以來(lái)頻被提及但規(guī)模較小的養(yǎng)老第三支柱或?qū)⑦M(jìn)入新的發(fā)展空間。

02 三大支柱的不均衡發(fā)展亟需破局

養(yǎng)老金三支柱模型由世界銀行于1994年提出，旨在通過(guò)擴(kuò)展籌資來(lái)源以增強(qiáng)養(yǎng)老金體系的韌性。

20世紀(jì)50年代，我國(guó)從城鎮(zhèn)職工退休養(yǎng)老開(kāi)始探索養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)。21世紀(jì)以來(lái)，圍繞第一支柱，在城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，先后實(shí)施新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、城鎮(zhèn)居民社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，并將二者合并為城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)；圍繞第二支柱開(kāi)展企業(yè)年金試點(diǎn)推廣，建立實(shí)施職業(yè)年金制度；圍繞第三支柱進(jìn)行個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)等。

總體來(lái)看，三大支柱中第一支柱為主體，發(fā)揮了?；?、兜底線功能，起到了經(jīng)濟(jì)社會(huì)“安全網(wǎng)、調(diào)節(jié)器、減震器”作用。截至目前，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)10.3億人，其中領(lǐng)取待遇人數(shù)3億人，基金累計(jì)結(jié)余6萬(wàn)多億元，是世界上最大的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)保障網(wǎng)。

第二、第三支柱發(fā)展緩慢，更大的是發(fā)揮補(bǔ)充作用。截至目前，參加企業(yè)年金和職業(yè)年金的職工7200萬(wàn)人，積累基金4.5萬(wàn)億元。第三支柱雖然內(nèi)容廣泛、議論頻繁，但整體而言規(guī)模很小。

不少發(fā)達(dá)國(guó)家也是類似的結(jié)構(gòu)。以美國(guó)為例，美國(guó)養(yǎng)老保障體系分五層結(jié)構(gòu)，但也可以將其分為簡(jiǎn)單的“三大支柱” ，第一支柱為社會(huì)安全福利即美國(guó)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)；第二支柱是雇主或政府的退休金，類似于國(guó)內(nèi)企業(yè)年金的概念；第三支柱是以IRA為代表的個(gè)人繳費(fèi)計(jì)劃。

人口老齡化程度較深的日本，養(yǎng)老體系也分“三大支柱”體系：第一支柱是國(guó)民年金和厚生年金，第二支柱為企業(yè)自愿加入的保險(xiǎn)計(jì)劃，第三支柱為個(gè)人自愿加入的保險(xiǎn)計(jì)劃。

但不同的國(guó)家和地區(qū)，養(yǎng)老三個(gè)支柱的發(fā)展水平和規(guī)模不盡相同。

截至2020年末，中國(guó)大陸地區(qū)三支柱規(guī)模分別為8.3萬(wàn)億元、3.54萬(wàn)億元和4億元。其中，第一、第二支柱占比分別為70.02%和29.98%，第三支柱則聊勝于無(wú)。日本的情況與我國(guó)相似，其公共養(yǎng)老金規(guī)模約為私人養(yǎng)老金（不考慮規(guī)模一次性退職金）規(guī)模的46倍，私人養(yǎng)老金存在很大的發(fā)展空間。

而美國(guó)養(yǎng)老金體系則以第二、第三支柱為主體。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，美國(guó)三支柱規(guī)模分別為2.9萬(wàn)億美元、20.1萬(wàn)億美元和12.2萬(wàn)億美元，占比分別為8%、57%和35%。

在積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略中，發(fā)展第三支柱養(yǎng)老對(duì)于增加養(yǎng)老資產(chǎn)積累，降低居民對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的依賴度，進(jìn)一步豐富資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金來(lái)源都將發(fā)揮積極作用。

也正因?yàn)榇?，在推?dòng)我國(guó)養(yǎng)老第三支柱建設(shè)上，已經(jīng)有多個(gè)文件出臺(tái)，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。作為第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的有力補(bǔ)充，個(gè)人養(yǎng)老金制度的落地也將開(kāi)啟中國(guó)養(yǎng)老第三支柱發(fā)展的新征程。

03 同賽道競(jìng)爭(zhēng) 保險(xiǎn)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)在哪？

根據(jù)《意見(jiàn)》，個(gè)人養(yǎng)老金參加人可以自由選擇賬戶內(nèi)資產(chǎn)可購(gòu)買的金融產(chǎn)品。在參與機(jī)構(gòu)上，允許了商業(yè)銀行、證券公司、基金公司以及保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技。事實(shí)上，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品已覆蓋銀行、保險(xiǎn)、基金等領(lǐng)域。

銀行領(lǐng)域，2021年9月，銀保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，選擇“四地四家機(jī)構(gòu)”開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)，試點(diǎn)期限一年。2022年2月25日，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”。至2022年4月，已經(jīng)有16只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品順利發(fā)售，16.5萬(wàn)投資者累計(jì)認(rèn)購(gòu)420億元。

2018年8月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)批文，華夏、南方、易方達(dá)、富國(guó)等14家基金公司獲準(zhǔn)發(fā)行首批養(yǎng)老目標(biāo)基金，基金最短封閉期為1年，最長(zhǎng)封閉期為5年。截至2022年4月25日，全市場(chǎng)共有養(yǎng)老目標(biāo)基金172只，基金總規(guī)模為1060億元，較2018年末增長(zhǎng)18.1倍。

2018年4月，個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)正式啟動(dòng)，自2018年5月開(kāi)始，先后有5批共計(jì)23家保險(xiǎn)公司獲批開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。除此之外，作為第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的主要供給方，保險(xiǎn)行業(yè)還有養(yǎng)老年金險(xiǎn)等產(chǎn)品，2020、2021年商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為712億元、620億元。

盡管獨(dú)家經(jīng)營(yíng)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的局面被打破，但保險(xiǎn)行業(yè)在養(yǎng)老業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)中有著天然優(yōu)勢(shì)，無(wú)論是多年以來(lái)積累的經(jīng)驗(yàn)，還是行業(yè)在健康養(yǎng)老領(lǐng)域的布局，都有利于發(fā)揮較大的協(xié)同作用。此外，一直有著長(zhǎng)久期配置的保險(xiǎn)行業(yè)在養(yǎng)老金管理領(lǐng)域也有著獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力。

個(gè)人養(yǎng)老金的本質(zhì)屬性是儲(chǔ)蓄，但又與普通的個(gè)人銀行儲(chǔ)蓄有著區(qū)別：到期才能支取、擁有稅收政策支持、需要增值保值的資產(chǎn)配置和投資，并由個(gè)人進(jìn)行決策并由個(gè)人承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，個(gè)人養(yǎng)老金是預(yù)籌式、“利滾利”、持續(xù)滯留在資本市場(chǎng)幾十年的長(zhǎng)期資金。

“還應(yīng)注意的是，養(yǎng)老金的積累和領(lǐng)取是兩回事，積累相對(duì)容易，領(lǐng)取的則是比較復(fù)雜和專業(yè)的事情”，一位保險(xiǎn)從業(yè)人士表示，而領(lǐng)取恰恰是保險(xiǎn)行業(yè)長(zhǎng)處之所在。

以泰康人壽一款產(chǎn)品幸福有約為例，產(chǎn)品誕生在長(zhǎng)壽時(shí)代來(lái)臨，泰康開(kāi)始布局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的初期，累計(jì)銷售件數(shù)已接近13萬(wàn)件，特別是在保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速放緩的2021年，這一產(chǎn)品銷售同比增長(zhǎng)近30%。搭配泰康的長(zhǎng)壽時(shí)代解決方案，幸福有約聚焦中高凈值客群，依托泰康卓越的投資理財(cái)實(shí)力，既為客戶解決養(yǎng)老資金的問(wèn)題，又為客戶提前鎖定稀缺養(yǎng)老資源，一次性解決養(yǎng)老資金、養(yǎng)老資源兩大難題。

誠(chéng)然，無(wú)論是對(duì)于社會(huì)還是個(gè)人，建立第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金制度越早、繳費(fèi)上限越高、覆蓋率越大，它所帶來(lái)的長(zhǎng)期資金規(guī)模就越大。面對(duì)養(yǎng)老問(wèn)題，資金是最為重要的儲(chǔ)備，無(wú)論是養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，購(gòu)買養(yǎng)老基金亦或是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，都是從年輕時(shí)期開(kāi)始積累，為老年生活更為富足和有尊嚴(yán)做儲(chǔ)備。

當(dāng)然，資金并不是應(yīng)對(duì)老年生活的全部，方便可得的醫(yī)療服務(wù)以及舒適的生活居住環(huán)境亦影響著老年生活的質(zhì)量。同樣以幸福有約為例，作為全生命周期健康財(cái)富規(guī)劃方案，包括豐富的產(chǎn)品和服務(wù)。年金險(xiǎn)保障了客戶的養(yǎng)老資金，護(hù)理險(xiǎn)保障了客戶的養(yǎng)老尊嚴(yán)，醫(yī)療險(xiǎn)則保障了客戶的健康。其中，年金險(xiǎn)的核心在于利用“復(fù)利”原則，復(fù)利周期越長(zhǎng)，財(cái)富積累越多。

保險(xiǎn)公司的核心優(yōu)勢(shì)是“服務(wù)”，這必將在老齡化應(yīng)對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)中扮演重要的角色。保險(xiǎn)產(chǎn)品既能提供儲(chǔ)蓄功能，也提供保障功能，保險(xiǎn)公司在養(yǎng)老生態(tài)圈建設(shè)上同樣有著明顯的優(yōu)勢(shì)。

總體來(lái)看，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)可以提供保底利率，也可以提供年金功能以對(duì)沖長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，能夠滿足投保人在安全穩(wěn)健、長(zhǎng)期增值、長(zhǎng)期領(lǐng)取等方面的綜合需求；但在養(yǎng)老資金增值上，基金等金融機(jī)構(gòu)也有著自己的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

因此，每個(gè)人在做自己的養(yǎng)老理財(cái)規(guī)劃時(shí)，不同的收入水平、不同的養(yǎng)老理念，都將導(dǎo)致千差萬(wàn)別的需求及對(duì)應(yīng)產(chǎn)品。但無(wú)論怎樣，選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好程度的產(chǎn)品，才是最重要的。