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保契銳評(píng)

利率下行，大勢(shì)不可逆。

低利率環(huán)境之下，利差獨(dú)木是否可支撐起保險(xiǎn)業(yè)的穩(wěn)健利潤(rùn)無(wú)疑打上了大大問(wèn)號(hào)。

作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，其存在的根基之一就在于利差、死差和費(fèi)差三者共同鑄就的黃金三角。但在經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)快速發(fā)展的時(shí)代浪潮之下，保險(xiǎn)業(yè)亦迎來(lái)了發(fā)展史上最高光的時(shí)刻——承保端筑就資金蓄水池，投資端躺賺。

作為法人的保險(xiǎn)企業(yè)亦具有“人”之屬性，畢竟習(xí)慣了輕輕松松的歲月靜好，何苦退而求其次去追求頭懸梁錐刺股般的刮骨革新，利差一家獨(dú)大的慣性短期之內(nèi)難言改觀。

現(xiàn)實(shí)中，同為職場(chǎng)“菜鳥”的新人入司，業(yè)務(wù)端與投資端的待遇可謂天壤之別，一葉觀秋，便可洞見(jiàn)投資端之強(qiáng)勢(shì)。

與此同時(shí)，投資人士更喜歡以巴菲特之保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)之道對(duì)比國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)之現(xiàn)狀，巴菲特重視投資而無(wú)意承保端虧損與否的聲音時(shí)時(shí)有之，且不論巴菲特是否認(rèn)同這一觀點(diǎn)，僅從保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)互助的起源來(lái)看，利差都不應(yīng)是行業(yè)生存的首要支柱。

當(dāng)然，否定利差的重要性亦有失偏頗，投資作為行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的支撐作用不可忽視，畢竟，死差和費(fèi)差隨時(shí)會(huì)波動(dòng)，保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)曲線有波峰自然有低谷，投資收益平滑風(fēng)險(xiǎn)的作用功不可沒(méi)。

但在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行步入新時(shí)代的背景下，三差協(xié)同已是必然趨勢(shì)，需要保險(xiǎn)主體真正練好內(nèi)功，而不是沿襲老套路。

可喜的是，這已不僅僅是行業(yè)主體的自發(fā)需求，監(jiān)管亦已強(qiáng)勢(shì)介入，正如8月11日銀保監(jiān)會(huì)約談12家壽險(xiǎn)總經(jīng)理及總精算師，直指利差損風(fēng)險(xiǎn)。

回歸保障，專業(yè)層面的解讀或許就是三差的有效平衡。

但轉(zhuǎn)型有陣痛，能堅(jiān)持、肯堅(jiān)持者寡，為短期利益計(jì)，換人重走回頭路者眾。