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商業(yè)車(chē)險(xiǎn)綜合改革，即將滿(mǎn)一年。

這一車(chē)險(xiǎn)的重要改革，被認(rèn)為是財(cái)險(xiǎn)業(yè)的重要拐點(diǎn)。一位財(cái)險(xiǎn)公司高管如是總結(jié)：這是大公司的分水嶺，中小公司的生死線。

近日有媒體報(bào)道稱(chēng)，7月車(chē)險(xiǎn)出現(xiàn)了行業(yè)性虧損。這是比上半年的行業(yè)表現(xiàn)更加冷酷的現(xiàn)實(shí)。當(dāng)然，7月份的表現(xiàn)也許還不是最糟的。

“如今已到了車(chē)險(xiǎn)改革的關(guān)鍵時(shí)刻，目前的改革遠(yuǎn)沒(méi)有到位，現(xiàn)在改革的步伐非但不能退，還應(yīng)該繼續(xù)加大力度向前走。”一位資深從業(yè)者表示。

朝前走，舉步維艱；向后退，將全盤(pán)皆輸。或許正如一些從業(yè)者所言，國(guó)內(nèi)財(cái)險(xiǎn)業(yè)，已到了生死關(guān)頭。

其實(shí)，如果對(duì)比2020年財(cái)險(xiǎn)全行業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧、綜合成本率高達(dá)100.90%的情形，今年上半年整個(gè)財(cái)險(xiǎn)業(yè)的綜合成本率正在平穩(wěn)下行，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已不算糟糕，但是車(chē)險(xiǎn)的頹勢(shì)已掩蓋不住，即便在財(cái)險(xiǎn)舉足輕重的“老三家”，車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)也均悉數(shù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

至少去年的時(shí)候，車(chē)險(xiǎn)尚能維持正增長(zhǎng)，雖然只有微弱的0.69%增幅。今年上半年，已經(jīng)直接呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，且“老三家”的車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)降幅甚至達(dá)6%以上。

在車(chē)險(xiǎn)的困局之下，各大險(xiǎn)企今年以來(lái)進(jìn)一步發(fā)力非車(chē)險(xiǎn)。其中，財(cái)險(xiǎn)業(yè)老大人保財(cái)險(xiǎn)的非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入規(guī)模，首次超過(guò)了車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)，堪稱(chēng)具有標(biāo)志性的一幕。

今年的車(chē)險(xiǎn)會(huì)觸底反彈嗎？非車(chē)險(xiǎn)是轉(zhuǎn)型的權(quán)益之計(jì)嗎？

早在2020年一季度，財(cái)險(xiǎn)業(yè)的車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入就已出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。只是，那場(chǎng)突如其來(lái)的新冠肺炎疫情，暫時(shí)延緩了車(chē)險(xiǎn)的悲情。在那段封閉的日子里，人們閉門(mén)不出，自然也沒(méi)法開(kāi)車(chē)，車(chē)險(xiǎn)賠付率因之下降，上半年甚至出現(xiàn)承保利潤(rùn)大增情形。

沙市蜃樓般的虛假繁榮，并不可長(zhǎng)久維系。

2020年9月，商業(yè)車(chē)險(xiǎn)綜改開(kāi)啟以后，隨著車(chē)均保費(fèi)的下降，車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)總規(guī)模開(kāi)始直線下降。到2020年底，全行業(yè)的車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)僅增長(zhǎng)0.69%，已低于財(cái)險(xiǎn)的總體增長(zhǎng)率。車(chē)險(xiǎn)在財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)中的占比，也從保持多年的七成，降到六成，同比下降了2.21個(gè)百分點(diǎn)。

在這樣的底色下，今年上半年車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)繼續(xù)下降，便在行業(yè)的意料之中。

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至上半年，財(cái)險(xiǎn)業(yè)原保費(fèi)收入7343億元，同比微增1.75%。其中，車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入3744億元，同比下降了8.28%。整體車(chē)均保費(fèi)較改革前下降17%，綜合賠付率則上升了15個(gè)百分點(diǎn)。

從五家上市險(xiǎn)企來(lái)看，除了平安產(chǎn)險(xiǎn)以外，其他幾家的總保費(fèi)收入都呈同比增長(zhǎng)，其中，太平財(cái)險(xiǎn)和眾安保險(xiǎn)的增速為兩位數(shù)，分別為12.9%和45.4%。

但在車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)的表現(xiàn)上，五家公司則步調(diào)一致，全部為負(fù)增長(zhǎng)，區(qū)別只在于降幅的大小。其中，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)1207.55億元，同比下降7.8%；平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入約890.15億元，太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)446.42億元，同比降幅皆為6.9%。而眾安保險(xiǎn)的車(chē)險(xiǎn)降幅則達(dá)兩位數(shù)，為17.4%。

五家險(xiǎn)企賠付率的表現(xiàn)則各有不同。人保財(cái)險(xiǎn)的賠付率同比增加71.7%，太平財(cái)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)的增速皆為兩位數(shù)，平安產(chǎn)險(xiǎn)的賠付率增幅則為6.9%。不過(guò)，眾安保險(xiǎn)的賠付率不升反降，降幅為7.2%。

從費(fèi)用率上來(lái)看，五家上市險(xiǎn)企的費(fèi)用率皆同比下降，其中，人保財(cái)險(xiǎn)的費(fèi)用率下降32%，太保產(chǎn)險(xiǎn)下降11.9%，平安產(chǎn)險(xiǎn)下降9.1%。當(dāng)然，費(fèi)用率的下降來(lái)自?xún)煞矫妫?strong style="box-sizing: border-box;">一是車(chē)險(xiǎn)定價(jià)下降，尤其是事故率低、維修費(fèi)用低的車(chē)型降價(jià)很明顯。二是渠道費(fèi)用減少。

從消費(fèi)者角度來(lái)說(shuō)，降費(fèi)有利于維護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者的權(quán)益，增強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)服務(wù)的獲得感。但對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)，則意味著，留給中小公司的費(fèi)用優(yōu)勢(shì)更小了，和大公司之間的手續(xù)費(fèi)差價(jià)已從上百元壓縮到幾十塊，發(fā)展空間更小了。

車(chē)險(xiǎn)是“管理出效益”的業(yè)務(wù)，多一些管理動(dòng)作，就能擠出很多水分。車(chē)險(xiǎn)綜改后，幾家保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)模式已發(fā)生了一些變化，在費(fèi)用優(yōu)化和管理精細(xì)化上做了一些探索。

從上半年的情況來(lái)看，人保財(cái)險(xiǎn)的車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)采用以?xún)r(jià)值為導(dǎo)向的市場(chǎng)策略，傾向于低賠付率的家車(chē)險(xiǎn)，該類(lèi)車(chē)型的承保數(shù)量同比增加長(zhǎng)12.9%，占總承保數(shù)量的比例升至80.6%，其保費(fèi)占比同比升至33.1%。與此同時(shí)，嚴(yán)控營(yíng)運(yùn)車(chē)貨車(chē)的綜合成本率。

太保產(chǎn)險(xiǎn)和平安產(chǎn)險(xiǎn)則在新能源車(chē)險(xiǎn)的“新賽道”上發(fā)力。太保產(chǎn)險(xiǎn)董事長(zhǎng)顧越在中報(bào)發(fā)布會(huì)上透露，該公司的新能源車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)占比，高出行業(yè)平均水平。

在渠道建設(shè)上，人保財(cái)險(xiǎn)則提出強(qiáng)化直銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)和車(chē)商團(tuán)隊(duì)建設(shè)，以求提升渠道效能。平安產(chǎn)險(xiǎn)則借助于“平安好車(chē)主”APP，上半年累計(jì)綁車(chē)車(chē)輛突破8900萬(wàn)，注冊(cè)用戶(hù)數(shù)突破1.39億人。

不過(guò)，也有一些業(yè)內(nèi)人士指出，雖然上半年車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)下降，賠付率有所下降，但費(fèi)用率的下降還沒(méi)有完全到位，費(fèi)用率的下降幅度尚不及賠付率上升的幅度，“擠水分”的空間還不小。

比如，太保產(chǎn)險(xiǎn)上半年的綜合賠付率為72.7%，同比上升13.1個(gè)百分點(diǎn)，綜合費(fèi)用率26.3%，同比則下降11.9個(gè)百分點(diǎn)，其中，車(chē)險(xiǎn)手續(xù)費(fèi)和傭金壓降明顯。不過(guò)，整體上，其車(chē)險(xiǎn)綜合成本率99%，同比仍上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。

只是，問(wèn)題在于，如果保費(fèi)仍然持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，縱觀財(cái)險(xiǎn)公司，哪怕是財(cái)大氣粗的“老三家”，又能堅(jiān)持多久？

上半年已經(jīng)很難，下半年的日子也許更不好過(guò)。有兩道門(mén)檻需要跨越：一道是河南水災(zāi)賠付。從各公司披露的信息來(lái)看，車(chē)險(xiǎn)占了賠付的大頭。保守估計(jì)，河南的車(chē)險(xiǎn)賠付至少也要在30億元以上。另一道則是，隨著商車(chē)綜改實(shí)施后的當(dāng)年有效新保單的占比逐季提升，賠付率的壓力會(huì)有所增加。中泰證券報(bào)告認(rèn)為，這是市場(chǎng)對(duì)車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的最大擔(dān)心，賠付率的增長(zhǎng)會(huì)壓制車(chē)險(xiǎn)的承保利潤(rùn)表現(xiàn)。

從7月的情況來(lái)看，行業(yè)平均的車(chē)險(xiǎn)綜合成本率已達(dá)100.93%，其中，河南的車(chē)險(xiǎn)綜合成本率高達(dá)125.84％，賠付率為100.26％。

據(jù)諸分析師以及業(yè)界人士預(yù)測(cè)，車(chē)險(xiǎn)的效益具有一定的滯后性。年底之前，綜合成本率都將是持續(xù)走高的狀態(tài)，而保費(fèi)增長(zhǎng)的壓力，可能要到2022年才有所緩解。因此，有財(cái)險(xiǎn)業(yè)人士建議，車(chē)險(xiǎn)綜改還需要更進(jìn)一步，比如取消各地仍在執(zhí)行的最大折扣率管理，取消行業(yè)費(fèi)率的“地板價(jià)”限制，進(jìn)一步放開(kāi)價(jià)格，壓縮銷(xiāo)售費(fèi)用、擠出理賠水分等。

相比上半年，其實(shí)下半年保險(xiǎn)公司的壓力更大。畢竟，年底要沖規(guī)模，要努力達(dá)成全年的任務(wù)指標(biāo)。而這通常也是市場(chǎng)最急躁的時(shí)刻。如果沒(méi)有足夠的市場(chǎng)定力，可能又會(huì)回到改革前用價(jià)格戰(zhàn)保市場(chǎng)的狀態(tài)。

車(chē)險(xiǎn)改革如水行舟，不進(jìn)則退。前路艱難，唯有砥礪前行。

近五年來(lái)，財(cái)險(xiǎn)公司的非車(chē)險(xiǎn)占比逐步提升，成為財(cái)險(xiǎn)公司培育的新的增長(zhǎng)點(diǎn)。今年上半年的情況尤其如此。

不過(guò)，如果與去年的情況對(duì)比，險(xiǎn)企們?cè)诜擒?chē)險(xiǎn)上的著力點(diǎn)各有不同。2020年的非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模雖然激增，但效益表現(xiàn)卻不如人意，綜合成本率達(dá)104.48%，干成了一樁虧本的買(mǎi)賣(mài)。

2020年全行業(yè)非車(chē)險(xiǎn)的承保虧損高達(dá)188億元，而虧損主要來(lái)自一度作為非車(chē)險(xiǎn)的主力軍的信用保證險(xiǎn)。

2020年業(yè)界的一個(gè)重磅新聞是人保財(cái)險(xiǎn)信用保證保險(xiǎn)巨虧。人保財(cái)險(xiǎn)在2020年上半年的51.04億元信用保證保險(xiǎn)巨虧，在一年后變成了扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)2.04億元盈利。雖然目前仍有300億元的融資性信用保證保險(xiǎn)敞口有待消化，但整體來(lái)說(shuō)，人保財(cái)險(xiǎn)信用保證保險(xiǎn)最難的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。

上半年平安財(cái)險(xiǎn)收縮了保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)，使得該險(xiǎn)種的綜合成本率從去年同期的125.6%降到88.2%，成為其承保利潤(rùn)大幅提升的關(guān)鍵，從去年上半年的承保虧損34.76億元轉(zhuǎn)為實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)18.59億元。同時(shí)，平安產(chǎn)險(xiǎn)轉(zhuǎn)而發(fā)力責(zé)任險(xiǎn)，已成為僅次于車(chē)險(xiǎn)的第二大險(xiǎn)種。上半年該險(xiǎn)種的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)38.3%，綜合成本率控制在99.5%。

除了信用保證保險(xiǎn)扭虧為盈，大大改善了非車(chē)險(xiǎn)的利潤(rùn)。但若要從保費(fèi)上來(lái)說(shuō)，則非車(chē)險(xiǎn)的保費(fèi)，主要靠健康險(xiǎn)的拉升。2021年，健康險(xiǎn)已迅速成為財(cái)險(xiǎn)公司僅次于車(chē)險(xiǎn)的第二大險(xiǎn)種。尤其是，在各地開(kāi)花的“惠民保”的承保公司里，財(cái)險(xiǎn)公司的熱情似乎比壽險(xiǎn)公司還高。

不過(guò)，“老三家”對(duì)于健康險(xiǎn)的態(tài)度各有不同。健康險(xiǎn)權(quán)益不在平安產(chǎn)險(xiǎn)的前五大險(xiǎn)種之列，人保財(cái)險(xiǎn)則發(fā)力于政策類(lèi)健康險(xiǎn)（比如大病保險(xiǎn)、長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)）和個(gè)人健康險(xiǎn)。太保產(chǎn)險(xiǎn)積極推進(jìn)醫(yī)保類(lèi)、扶貧類(lèi)及城市定制型普惠醫(yī)療等健康險(xiǎn)創(chuàng)新項(xiàng)目，上半年健康險(xiǎn)收入82.13億元，同比增長(zhǎng)70.1%，已成為非車(chē)險(xiǎn)的首席險(xiǎn)種。

不過(guò)，健康險(xiǎn)的高賠付率，一直是該業(yè)務(wù)的命門(mén)，多年來(lái)一直難以擺脫賠本賺吆喝的命運(yùn)。上半年也不例外，太保產(chǎn)險(xiǎn)的健康險(xiǎn)是其前五大非車(chē)險(xiǎn)險(xiǎn)種中唯一承保虧損的。人保財(cái)險(xiǎn)的健意險(xiǎn)（在報(bào)表中與意外險(xiǎn)合并計(jì)算）的綜合成本率已超過(guò)100%。

那么，靠健康險(xiǎn)來(lái)拉動(dòng)非車(chē)險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)模，是飲鴆止渴還是權(quán)宜之計(jì)？

雖然上半年非車(chē)險(xiǎn)效益比上年同期有所改觀，尤其是，信用保證保險(xiǎn)具有很強(qiáng)的順周期性，其效益的改善，更取決于與宏觀形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境乃至信貸政策的變化。因此，下半年其表現(xiàn)仍存變數(shù)。

除了以上險(xiǎn)種，太保產(chǎn)險(xiǎn)和人保財(cái)險(xiǎn)還有一個(gè)發(fā)力點(diǎn)：農(nóng)險(xiǎn)。上半年這兩家公司的農(nóng)險(xiǎn)增速皆達(dá)兩位數(shù)，而人保財(cái)險(xiǎn)的農(nóng)險(xiǎn)盈利情況更勝一籌。但是，從農(nóng)作物的生長(zhǎng)周期來(lái)看，在下半年的收割期往往受到自然災(zāi)害的影響。尤其是在今年雨水過(guò)多、地震不斷、氣候異常的情況下，對(duì)農(nóng)險(xiǎn)的賠付情況會(huì)產(chǎn)生不小的影響。

如此，靠非車(chē)險(xiǎn)能夠彌補(bǔ)車(chē)險(xiǎn)的乏力嗎？

至少有人不這么看。一些業(yè)內(nèi)人士指出，不能寄希望于通過(guò)非車(chē)險(xiǎn)的效益來(lái)抵銷(xiāo)車(chē)險(xiǎn)的負(fù)債。至少?gòu)哪壳皝?lái)看，非車(chē)險(xiǎn)幾大險(xiǎn)種中，還沒(méi)有哪個(gè)險(xiǎn)種可以實(shí)現(xiàn)保費(fèi)與效益的雙豐收。何況，從費(fèi)用支持上，一些公司出現(xiàn)了“蹺蹺板”效應(yīng)，壓縮車(chē)險(xiǎn)的費(fèi)用支持的同時(shí)，加大了向非車(chē)險(xiǎn)費(fèi)用的傾斜，而這部分費(fèi)用更多地流到了健康險(xiǎn)上。

這種費(fèi)用傾斜制度，能長(zhǎng)此以往嗎？險(xiǎn)企的非車(chē)險(xiǎn)轉(zhuǎn)型之路，任重道遠(yuǎn)。

相比保費(fèi)收入的表現(xiàn)，上市險(xiǎn)企們的凈利潤(rùn)指標(biāo)，可以用亮眼來(lái)形容?！袄先摇钡膬衾麧?rùn)同比增長(zhǎng)近61億，遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)增長(zhǎng)的49億元。

不過(guò)，資產(chǎn)端和負(fù)債端，對(duì)于利潤(rùn)的貢獻(xiàn)還未達(dá)到持續(xù)的平衡。人保財(cái)險(xiǎn)上半年的承保利潤(rùn)增長(zhǎng)了2.4%，平安產(chǎn)險(xiǎn)的增幅高達(dá)117.4%。連眾安保險(xiǎn)也在上半年首次實(shí)現(xiàn)承保盈利，從上年同期的承保虧損2.63億元，轉(zhuǎn)為承保盈利0.49億元。不過(guò)，太保產(chǎn)險(xiǎn)的承保利潤(rùn)卻出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)56%的情況。

細(xì)析各家上市險(xiǎn)企的利潤(rùn)來(lái)源，大幅增長(zhǎng)的投資收益成為利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)者。比如，太保產(chǎn)險(xiǎn)的投資收益同比增長(zhǎng)23.5%，人保財(cái)險(xiǎn)的總投資收益同比增長(zhǎng)37.8%，適時(shí)把握了市場(chǎng)操作機(jī)會(huì)。太平產(chǎn)險(xiǎn)上半年凈投資收益同比增長(zhǎng)24.7%，一個(gè)主要原因在于抓住資本市場(chǎng)波段操作的機(jī)會(huì)，兌現(xiàn)了浮盈。而平安產(chǎn)險(xiǎn)的投資收益表現(xiàn)卻表現(xiàn)為1.1%的負(fù)增長(zhǎng)，與其承保利潤(rùn)的巨幅增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比。

中泰證券報(bào)告認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的最大擔(dān)心在于，下半年車(chē)險(xiǎn)的賠付率的壓力會(huì)有所增加，從而壓制商業(yè)車(chē)險(xiǎn)的承保利潤(rùn)表現(xiàn)。亦有分析師指出，從目前的情況來(lái)看，車(chē)險(xiǎn)綜合改革對(duì)綜合成本率的影響大于預(yù)期。

車(chē)險(xiǎn)綜合改革即將迎來(lái)一周年。在后綜改時(shí)代，車(chē)險(xiǎn)能否發(fā)生蝶變？非車(chē)險(xiǎn)能否豹變？現(xiàn)在，我們?nèi)栽谑媚恳源?/span> 

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