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繼保險(xiǎn)公司按照償付能力等標(biāo)準(zhǔn)來分級、評級后，保險(xiǎn)資管公司也迎來了“比較高下”的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

1月12日，銀保監(jiān)會(huì)向各保險(xiǎn)資管公司發(fā)布了《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司監(jiān)管評級暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），目的就是為了進(jìn)一步加強(qiáng)對保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的機(jī)構(gòu)監(jiān)管和分類監(jiān)管，促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營和高質(zhì)量發(fā)展。

從主要內(nèi)容看，《暫行辦法》不僅給出了準(zhǔn)確的評級要素，還給各家保險(xiǎn)資管公司列出了評級方法。

銀保監(jiān)會(huì)表示，《暫行辦法》設(shè)置了自發(fā)布之日至2021年12月31日的一年試運(yùn)行期，期間暫不根據(jù)監(jiān)管評級結(jié)果采取監(jiān)管措施。但2022年1月1日起，該辦法便要全面施行。 ?

作為受托管理保險(xiǎn)業(yè)超70%資金、資產(chǎn)管理規(guī)模近15萬億元的“大資金庫”，也將按A、B、C、D四類等級走入不同的監(jiān)管軌道。

保險(xiǎn)資管市場差異化明顯

分類監(jiān)管有利于防風(fēng)險(xiǎn)

說到保險(xiǎn)資管，保險(xiǎn)資金自然是避不開的話題。自2003年首家保險(xiǎn)資管公司成立以來，經(jīng)過十余年發(fā)展，保險(xiǎn)資管公司從無到有、從小到大，目前已有28家。作為運(yùn)作保險(xiǎn)資金的重要機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)資管公司已是資本市場上不可缺少的一部分。

數(shù)據(jù)顯示，目前保險(xiǎn)資管公司受托管理保險(xiǎn)業(yè)超過70%的資金，資產(chǎn)管理規(guī)模近15萬億元。而且，在大類資產(chǎn)配置、長期資金管理、固定收益投資等方面，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的能力和影響力逐步提升，已成為我國金融市場的重要力量。

但隨著保險(xiǎn)資管公司隊(duì)伍的擴(kuò)容，保險(xiǎn)資管公司不僅在機(jī)構(gòu)性質(zhì)、管理風(fēng)格、受托規(guī)模、投資能力以及市場化程度等方面差異化明顯，而且在注冊資本上也有較大差異。

有資料顯示，第一批成立的保險(xiǎn)資管公司，例如人保資管、國壽資管、華泰資管、中再資管、平安資管、泰康資管、太平洋資管、太平資管、新華資管等，資本金整體水平較高。但隨著更多的保險(xiǎn)資管公司加入，其注冊資本金開始變?yōu)?億、2億、1億。

雖然說保險(xiǎn)資管公司的注冊資本金不是越高越好，但不同的差異化也會(huì)影響不同保險(xiǎn)資管公司的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

為此，《暫行辦法》吸收借鑒了國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)做法，建立實(shí)施保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管評級制度，并根據(jù)評級結(jié)果，在市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、產(chǎn)品創(chuàng)新、現(xiàn)場檢查等關(guān)鍵領(lǐng)域采取差異化監(jiān)管措施。

銀保監(jiān)會(huì)表示，對保險(xiǎn)資管公司實(shí)行分級分類管理，有利于避免過去混同監(jiān)管帶來的成本增加等問題，清晰確定監(jiān)管重點(diǎn)，合理配置監(jiān)管資源；有利于促進(jìn)保險(xiǎn)資管公司防范風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)經(jīng)營和規(guī)范發(fā)展；有利于強(qiáng)化監(jiān)管導(dǎo)向，促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)專注主業(yè)和特色等。

四個(gè)等級監(jiān)管分化

D等級公司或在業(yè)務(wù)上做“減法”

《暫行辦法》明確，監(jiān)管評級主要從公司治理與內(nèi)控、資產(chǎn)管理能力、全面風(fēng)險(xiǎn)管理、交易與運(yùn)營保障、信息披露等五個(gè)維度指標(biāo)對保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司進(jìn)行綜合評分。評分則采用定性與定量相結(jié)合的方式，以“賦分制”打分，滿分為100分，五個(gè)維度指標(biāo)分別為20分、30分、25分、15分和10分。

銀保監(jiān)會(huì)表示，在監(jiān)管評級得分的基礎(chǔ)上，結(jié)合日常監(jiān)管情況，按照調(diào)整項(xiàng)明細(xì)對評級情況進(jìn)行修正，形成監(jiān)管評級結(jié)果。具體包含A、B、C、D四個(gè)等級，與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的評級類別一樣。

不同的等級，有不同的監(jiān)管要求。例如，處于D級的保險(xiǎn)公司，也將面臨更加嚴(yán)格的管控，會(huì)成為重點(diǎn)檢查對象。嚴(yán)重時(shí)，部分保險(xiǎn)公司的相關(guān)業(yè)務(wù)也會(huì)受到影響。為此，對于保險(xiǎn)資管公司的監(jiān)管也將如此。

具體來看

A類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，以非現(xiàn)場監(jiān)管為主，定期監(jiān)測各項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)，在市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、產(chǎn)品發(fā)行和創(chuàng)新等方面給予適當(dāng)支持。

B類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，采取非現(xiàn)場監(jiān)管和現(xiàn)場檢查相結(jié)合的方式，定期監(jiān)測各項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)，酌情開展現(xiàn)場檢查，督促其持續(xù)提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

C類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，適當(dāng)提高非現(xiàn)場監(jiān)管的頻率和維度，加大現(xiàn)場檢查力度，督促其持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，必要時(shí)依法限制其高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

D類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，應(yīng)當(dāng)給予持續(xù)監(jiān)管關(guān)注，加強(qiáng)非現(xiàn)場監(jiān)管和現(xiàn)場檢查，依法限制其高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，督促其采取措施改善經(jīng)營狀況、降低風(fēng)險(xiǎn)水平，必要時(shí)依法采取限制業(yè)務(wù)范圍、責(zé)令停止接受新業(yè)務(wù)等監(jiān)管措施。

銀保監(jiān)會(huì)還表示，為更好地向市場和機(jī)構(gòu)傳遞政策信號，體現(xiàn)獎(jiǎng)優(yōu)罰劣的監(jiān)管導(dǎo)向，在評級指標(biāo)體系中專門設(shè)置了調(diào)整項(xiàng)指標(biāo)。

一方面，對于被監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取監(jiān)管措施或行政處罰、被交易市場及自律組織采取紀(jì)律措施的機(jī)構(gòu)相應(yīng)扣減一定分?jǐn)?shù)，對于出現(xiàn)特別重大風(fēng)險(xiǎn)事件的機(jī)構(gòu)實(shí)行“一票否決”，直接定為D類。

另一方面，將業(yè)外資質(zhì)、資產(chǎn)管理規(guī)模、服務(wù)業(yè)外資金、單位管理資產(chǎn)利潤率等列入加分項(xiàng)，鼓勵(lì)具有市場競爭力的公司和“專而精”、“小而美”的特色經(jīng)營公司發(fā)展。同時(shí)，對于積極服務(wù)國家重大戰(zhàn)略，開展環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）等綠色投資，對行業(yè)發(fā)展作出重大貢獻(xiàn)的機(jī)構(gòu)酌情予以加分。

評級結(jié)果不可用作商業(yè)目的

不合格者監(jiān)管將“一對一”通報(bào)

對于保險(xiǎn)資管公司而言，如何充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金在國家經(jīng)濟(jì)、金融體系的價(jià)值和作用，在未來大資管市場生態(tài)中找準(zhǔn)自身的定位，發(fā)揮優(yōu)勢深度參與財(cái)富管理市場的競爭，是各個(gè)保險(xiǎn)資管公司都需要考慮的問題。

尤其是在新的發(fā)展格局中，保險(xiǎn)資管公司不僅需要面對宏觀環(huán)境對傳統(tǒng)模式的挑戰(zhàn)，而且還有來自開放市場環(huán)境下其他保險(xiǎn)資管公司帶來的競爭。為此，加強(qiáng)對保險(xiǎn)資管公司的分類評級，有利于將優(yōu)勢公司的優(yōu)勢發(fā)揮到極致。

在《暫行辦法》中，銀保監(jiān)會(huì)表示，監(jiān)管評級體系充分突出了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)的特點(diǎn)：

○ 注重長期資產(chǎn)管理能力建設(shè)，納入了大類資產(chǎn)配置、產(chǎn)品發(fā)行管理、長期投資考核、薪酬遞延機(jī)制等細(xì)項(xiàng)指標(biāo)。

○ 定位于資管機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量，用保險(xiǎn)資產(chǎn)受托目標(biāo)達(dá)成度、管理業(yè)內(nèi)外資金規(guī)模等指標(biāo)衡量公司的市場化競爭力，評估服務(wù)保險(xiǎn)保障情況和在國內(nèi)金融市場的貢獻(xiàn)度。

○ 著眼于行業(yè)發(fā)展的長效機(jī)制，通過樹立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)最佳實(shí)踐、明確行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，為行業(yè)發(fā)展指明方向。

○ 增加評價(jià)指標(biāo)的包容性和平衡性，考慮到保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司個(gè)體差異較大，在服務(wù)第三方保險(xiǎn)資金指標(biāo)、信息系統(tǒng)資源投入等指標(biāo)設(shè)計(jì)上，按照行業(yè)排名和相對占比兩項(xiàng)孰高原則進(jìn)行評分。

此外，監(jiān)管評級結(jié)果主要用于銀保監(jiān)會(huì)日常監(jiān)管，將由銀保監(jiān)會(huì)以“一對一”方式向保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司通報(bào)。銀保監(jiān)會(huì)提醒，保險(xiǎn)資管公司監(jiān)管評級結(jié)果僅供監(jiān)管部門內(nèi)部使用，不得對外公布。保險(xiǎn)資管公司也不得將監(jiān)管評級結(jié)果用于廣告、宣傳、營銷等商業(yè)目的。

下一步，銀保監(jiān)會(huì)稱，將加強(qiáng)評級結(jié)果與監(jiān)管政策銜接，加強(qiáng)評級結(jié)果運(yùn)用，確保分類監(jiān)管措施切實(shí)落地，維護(hù)監(jiān)管評級政策的嚴(yán)肅性、權(quán)威性。