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防范“大而不能倒”，保險公司成為金融管理部門強化對系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管的下一站。

近日，人民銀行會同銀保監(jiān)會起草了《系統(tǒng)重要性保險公司評估辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》），并向社會公開征求意見。

隨著評估范圍、方法流程、門檻標準等浮出水面，我國系統(tǒng)重要性保險公司名單也將隨之揭開面紗。

01 從銀行走向保險

部分金融機構(gòu)因規(guī)模較大、結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)復(fù)雜度較高、與其他金融機構(gòu)關(guān)聯(lián)性較強，且在金融體系中提供著難以替代的關(guān)鍵服務(wù)，因此，一旦發(fā)生重大風(fēng)險事件而無法持續(xù)經(jīng)營，可能會對金融體系和實體經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。

是謂系統(tǒng)重要性保險公司中“系統(tǒng)重要性”的內(nèi)涵所在。

自2008年國際金融危機以來，強化對系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的監(jiān)管、防范“大而不能倒”，就成為全球范圍內(nèi)金融監(jiān)管改革的重要內(nèi)容，世界主要經(jīng)濟體紛紛針對系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)作出專門的監(jiān)管安排。

金融穩(wěn)定理事會（FSB）發(fā)布了《降低系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)道德風(fēng)險》《系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管的強度和有效性》等一系列文件。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（BCBS）和國際保險監(jiān)督官協(xié)會（IAIS）則依FSB要求，分別發(fā)布了全球系統(tǒng)重要性銀行和保險機構(gòu)的評估辦法與損失吸收能力要求，并開展全球系統(tǒng)重要性銀行和保險機構(gòu)評估工作。

中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行進入FSB評選的2020年全球系統(tǒng)重要性銀行名單。中國平安集團也曾入圍IAIS此前公布的首批全球系統(tǒng)重要性保險機構(gòu)名單。

在防范化解重大風(fēng)險的背景下，完善系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管框架，自是題中應(yīng)有之義。2018年11月，人民銀行、銀保監(jiān)會和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》），明確了我國系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)評估識別、附加監(jiān)管和恢復(fù)處置的總體制度框架。

考慮到銀行業(yè)在我國金融體系中的重要地位，銀行業(yè)在此方面先行一步。2020年12月，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布《系統(tǒng)重要性銀行評估辦法》，并于去年10月出臺《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定（試行）》。

在此之后，作為已居全球第二位且是僅次于銀行業(yè)的第二大金融行業(yè)，保險業(yè)便進入監(jiān)管視野。此外，我國保險行業(yè)集中度（用前四位保險集團保費收入行業(yè)占比衡量）達到52%，高于我國銀行業(yè)，也高于歐美保險業(yè)。同時，我國部分大型保險集團復(fù)雜性高、跨業(yè)經(jīng)營特征顯著，“承保業(yè)務(wù)”和“投資業(yè)務(wù)”雙輪驅(qū)動，與金融體系的關(guān)聯(lián)度較高。有鑒于此，欲更好地維護金融穩(wěn)定，加強對系統(tǒng)重要性保險公司監(jiān)管更顯順理成章。

02 上市險企或全部上榜

從評估范圍看，《辦法》將系統(tǒng)重要性保險公司的評估范圍劃定為我國資產(chǎn)規(guī)模排名前10位的保險集團公司、人身保險公司、財產(chǎn)保險公司和再保險公司，以及曾于上一年度被評為系統(tǒng)重要性保險公司的機構(gòu)。

若以2021年末的總資產(chǎn)規(guī)模來看，5家A股上市保險公司中國人壽（預(yù)計以集團形式參評）、中國人保、中國平安、中國太保和新華保險，以及港股上市的中國太平和中再集團均將入圍。

此外值得注意的是，原保監(jiān)會曾于2016年向16家保險機構(gòu)開展國內(nèi)系統(tǒng)重要性保險機構(gòu)評定數(shù)據(jù)收集工作。除上述險企外，名單還涉及中華保險、陽光保險、泰康保險、華泰保險、安邦保險（今大家保險）、富德保險、合眾人壽、中郵人壽、華夏人壽等。

從評估指標看，《辦法》設(shè)計了規(guī)模、關(guān)聯(lián)度、資產(chǎn)變現(xiàn)和可替代性四個維度計12項二級評估指標，四個維度權(quán)重分別為20%、30%、30%和20%。

其中，規(guī)模的二級指標包括總資產(chǎn)和總收入兩項，權(quán)重均為10%；關(guān)聯(lián)度的二級指標包括金融機構(gòu)間資產(chǎn)、金融機構(gòu)間負債、受第三方委托管理的資產(chǎn)和非保險附屬機構(gòu)資產(chǎn)四項，權(quán)重均為7.5%；資產(chǎn)變現(xiàn)的二級指標包括短期融資、第三層次資產(chǎn)和資金運用復(fù)雜性，權(quán)重均為10%；可替代性的二級指標包括分支機構(gòu)數(shù)量與投保人數(shù)量、賠付金額和特定業(yè)務(wù)保費收入，權(quán)重均為 6.7%。

從評估流程看，人民銀行、銀保監(jiān)會每年向參評保險公司收集評估指標數(shù)據(jù)，計算各家保險公司加權(quán)平均分數(shù)（總分10000 分），1000 分以上的保險公司將被認定為系統(tǒng)重要性保險公司。對1000 分以下的保險公司，可使用監(jiān)管判斷決定是否認定為系統(tǒng)重要性保險公司。最終名單經(jīng)金融委確定后，由人民銀行和銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布。

03 監(jiān)管要求多面升級

對于潛在上榜的系統(tǒng)重要性保險公司來說，或?qū)⒃谫Y本管理、公司治理、風(fēng)險管理、信息披露等方面面臨更加嚴格的監(jiān)管要求。

《指導(dǎo)意見》就有單獨一章，專門列明針對系統(tǒng)重要性保險公司在附加監(jiān)管要求、公司治理、風(fēng)險管理、信息系統(tǒng)等方面的特別監(jiān)管要求。

如，在附加監(jiān)管要求方面，《指導(dǎo)意見》顯示，根據(jù)行業(yè)發(fā)展特點，人民銀行可會同銀保監(jiān)會、證監(jiān)會視情況對高得分組別系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)提出流動性、大額風(fēng)險暴露等其他附加監(jiān)管要求。

參照銀行業(yè)來看，《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定（試行）》顯示，系統(tǒng)重要性銀行分為五組，第一組到第五組的銀行分別適用0.25%、0.5%、0.75%、1%和1.5%的附加資本要求。銀行在進入系統(tǒng)重要性銀行名單或者系統(tǒng)重要性得分變化導(dǎo)致組別上升后，在經(jīng)過一個完整自然年度后的1月1日滿足附加資本要求。若銀行退出系統(tǒng)重要性銀行名單或者系統(tǒng)重要性得分變化導(dǎo)致組別下降，立即適用新的資本要求。

因此，預(yù)計未來入圍系統(tǒng)重要性保險公司名單的險企將會面臨更為嚴格的資本監(jiān)管要求，加之償二代二期規(guī)則落地實施帶來的疊加效應(yīng)，大型保險公司的資本壓力將會增加。入圍名單的系統(tǒng)重要性保險公司借助發(fā)行資本補充債等外部融資手段，抑或是加快建立資本內(nèi)生積聚能力來滿足資本監(jiān)管要求，將會變得更為普遍。

雖然可能面臨更高的合規(guī)成本，但具有系統(tǒng)重要性的金融機構(gòu)理應(yīng)得到與其地位一致的監(jiān)管。在征求意見稿發(fā)布后，金融管理部門也有望將在后續(xù)政策正式出臺和制定實施細則時，通過設(shè)置合理的監(jiān)管要求與過渡期安排，避免短期內(nèi)對金融機構(gòu)造成沖擊。

長遠來看，系統(tǒng)重要性保險公司名單的出爐，與之相伴的監(jiān)管力度得到強化，將有助于促進保險行業(yè)的理性、健康、可持續(xù)發(fā)展，也有利于維護我國的金融穩(wěn)定。